[한국] 금융스트레스지수 하락, 단계는 ‘관심’유지-금융불안지수, FSI

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2023년 9월 4주차 KB 금융스트레스지수

시리즈 총 2화

2023.09.25

읽는시간 4분

금융스트레스지수란?

금융부문의 경색 정도를 나타내는 지수로 총 5단계(정상, 관심, 주의, 경계, 심각)로 구성됩니다.

美 연준의 점도표 상향 등으로 고금리 장기화 우려 제기, 미국채 금리 상승, 주가 하락

21일 새벽 美 연준은 9월 통화정책회의 (FOMC)에서 시장 예상대로 정책금리를 5.25~5.5%로 유지했으나, 경제전망 (SEP) 및 점도표를 통해 매파적인 정책기조를 유지
* SEP에서는 성장률 전망치를 상향 (1.0%→2.1%)하고 실업률 전망치는 하향 (4.1%→3.8%)
* 2023년 말 정책금리 전망치는 5.625%로 유지했으나 2024년 말 정책금리 전망치를 5.125%로 제시, 6월 (4.625%)대비 50bp 높이면서 장기간 고금리 가능성을 시사
한편 21일 영란은행 (BOE)은 시장 예상과 달리 정책금리를 5.25%로 동결했으며, 일본은행 (BOJ)도 22일 통화정책회의에서 정책금리를 -0.1%로 동결
* BOE는 8월 소비자물가 상승률이 전년동월대비 6.7%로 시장 예상치 (7.0%)을 하회한 가운데, 고강도 긴축으로 인한 경기둔화 우려로 정책금리를 동결했다고 발표
연준의 긴축기조 유지로 고금리 장기화 우려가 확산되면서 美 국채금리 상승, 주가 하락
* 미 국채 10년물 금리는 9월 22일 현재 4.44%로 전주대비 11bp 상승
* 다우존스, 나스닥, S&P500 지수는 9월 22일 전주대비 각각 1.9%, 3.6%, 2.9% 하락

「ASEAN5」 금융스트레스지수 경보단계는 ‘관심’유지

「ASEAN5」 스트레스지수는 43.6으로 전주대비 3.7p 상승
* 주식·외환시장 부문 변동성 확대가 채권시장 부문 변동성 축소를 상쇄
* 인도네시아와 캄보디아의 스트레스지수 하락을 베트남, 미얀마, 태국의 상승이 상쇄
베트남: 주가하락 및 외환시장 변동성 확대에도 불구하고 경보단계는 ‘주의’를 유지
태국: 주식 및 외환시장 변동성 확대로 경보단계가 ‘주의’에서 ‘경계’로 한 단계 악화
캄보디아: 주가상승 및 주식·외환시장 변동성 확대에도 불구하고 경보단계는 ‘관심’을 유지
인도네시아와 미얀마는 ‘정상’ 단계를 유지

2021 - 23년 ASEAN FSI 지수 추이

2021-23년 ASEAN FSI 지수 추이를 나타낸 그래프, ASEAN5 '금융스트레스지수'는 43.6으로 전주대비 3.7p 상승함, 경보단계는 '관심'을 유지할 것으로 보임.

자료: KB국민은행 추정

「인디아」 금융스트레스지수 상승, 경보단계는 ‘정상’유지

인디아 금융스트레스지수는 13.6으로 전주대비 5.9p 상승
주가하락 및 외환시장 변동성 확대에 힘입어 금융스트레스지수가 전주대비 상승

2021 - 23년 인디아 FSI 지수 추이

2021-23년 인디아 FSI 지수 추이를 나타낸 그래프, 인디아 '금융스트레스지수'는 13.6으로 전주대비 5.9p 상승함, 경보단계는 '정상'을 유지할 것으로 보임.

자료: KB국민은행 추정

「한국」 금융스트레스지수는 하락, 경보단계는 ‘관심’유지

한국 금융스트레스지수는 35.8로 전주대비 2.2p 하락
주가 하락으로 인한 주식시장 스트레스 상승 폭을, 외환시장 변동성 축소, 장단기스프레드 확대, 은행주 주가 상승으로 인한 외환·채권·은행시장 스트레스지수 하락 폭이 상쇄

2021 - 23년 한국 FSI 지수 추이

2021-23년 한국 FSI 지수 추이를 나타낸 그래프, 한국 '금융스트레스지수'는 35.8로 전주대비 2.2p 하락함, 경보단계는 '관심'을 유지할 것으로 보임.

자료: KB국민은행 추정

금주는 美 연준인사들의 발언과 연방정부의 셧다운 가능성 등을 주목할 필요

美 연준의 통화정책회의가 종료된 만큼, 파월 연준의장을 비롯한 주요 인사들의 발언에서 현재 미국 경제의 상황 및 향후 정책금리 인하 시점에 대한 단서를 확인할 필요
* 28일 파월 연준의장의 온라인 타운홀 미팅을 포함해 연준 인사들 7인의 발언이 예정
美 의회가 2024 회계연도 예산안 처리에 난항을 겪으면서 정부 업무가 일시 중단되는 셧다운 우려가 제기되고 있는 상황이며, 이로 인한 금융시장 파급효과를 주목할 필요
* 공화당은 예산안 처리 시간을 벌기 위해 1개월짜리 임시예산안 (CR)을 추진 중

한국, 금융스트레스지수 하락, 단계는 ‘관심’유지

2023년 9월 4주차 금융스트레스지수 (35.8)는 전주대비 (38.0) 하락 (-2.2p)
경보단계는 ‘관심’유지
주식시장 부문 스트레스지수 상승에도 외환·채권·은행시장 부문의 스트레스 하락이 그 여파를 상쇄하면서 금융스트레스지수가 전주대비 하락
* 주식시장의 경우 시장 변동성 확대 및 주가하락에 힘입어 스트레스지수가 상승
* 외환시장은 달러/원 환율 상승에도 시장 변동성이 축소되면서 스트레스지수가 하락
* 채권시장의 경우 장단기스프레드가 확대되면서 스트레스지수가 하락
* 은행부문은 은행 베타지수 하락 및 은행주 주가 상승으로 스트레스지수가 하락

한국 금융스트레스지수 (FSI)

한국 금융스트레스지수를 나타낸 표, 23년 9월 4주차 '금융스트레스 지수'는 전주대비 -2.2p 하락했으며, 외환·채권·은행시장 부문의 스트레스 하락이주식시장 부문 스트레스지수 상승을 상쇄하며 지수가 하락함.

한국 FSI

한국 금융스트레스지수를 나타낸 그래프, 전주대비 하락한 '금융스트레스지수'로, 경보단계는 '관심'을 유지할 것으로 보인다.

자료: KB국민은행 추정

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.

장현상

KB국민은행 이코노미스트

숫자로 보는 글로벌 거시경제. 고객의 눈높이에서 핵심만 쉽게 설명합니다.

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[ASEAN5] 금융스트레스지수 상승, 단계는 ‘관심’유지

2023.09.25 장재철

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