[한국] 금융스트레스지수 상승. 단계는 ‘주의’유지-금융불안지수, FSI - 2024.01.15

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2024년 1월 3주차 KB 금융스트레스지수

시리즈 총 2화

2024.01.15

읽는시간 4분

금융스트레스지수란?

금융부문의 경색 정도를 나타내는 지수로 총 5단계(정상, 관심, 주의, 경계, 심각)로 구성됩니다.

美 12월 생산자물가 하락으로 3월 정책금리 인하 가능성 부각, 미국채 금리 하락, 주가 상승

11일 발표된 美 12월 소비자물가 상승률은 전년동월대비 3.4%, (vs. 11월 3.1%)로 시장 예상 (3.2%) 상회, 연준이 물가목표를 달성하는 데 시간이 걸릴 것이라는 의견이 제기
그러나 다음 날 발표된 12월 생산자물가 상승률이 전년동월대비 1.0%로 예상 (1.3%)을 하회하면서 하락세 유지를 확인, 3월 정책금리 인하 가능성이 다시 부각
* 12일 Fed Watch의 3월 FOMC 정책금리 인하 확률은 74.5%로 전주대비 10.5%p 상승
미국의 물가 하락세가 유지되고 있다는 점이 확인되어 연준의 3월 정책금리 인하 확률이 오른 영향으로 미국채 금리 하락, 주가 상승
* 미 국채 10년물 금리는 1월 12일 3.94%로 전주대비 10bp 하락
* 1월 12일 다우존스, 나스닥, S&P500 지수는 전주대비 각각 0.3%, 3.1%, 1.8% 상승

「ASEAN5」 금융스트레스지수 경보단계는 ‘관심’에서 ‘주의’로 한 단계 악화

「ASEAN5」 스트레스지수는 52.4로 전주대비 7.0p 상승
* 주식·외환·채권시장 전 부문 변동성이 전주대비 확대
* 국가별로는 인도네시아, 태국의 지수가 상승하고, 캄보디아, 베트남, 미얀마 지수는 하락
인도네시아: 주가지수 하락에 따른 변동성 확대가 외환시장 변동성 축소분을 상쇄하면서 스트레스지수가 전주대비 상승, 경보단계는 ‘관심’에서 ‘주의’로 한 단계 악화
태국: 외환시장 변동성 확대로 스트레스지수 상승, 경보단계는 ‘경계’에서 ‘심각’으로 한 단계 악화
베트남: 주식시장 변동성 축소로 스트레스지수 하락, 경보단계는 ‘주의’에서 ‘관심’으로 개선
캄보디아와 미얀마는 스트레스지수가 하락하며 ‘정상’ 단계를 유지

2022 - 24년 ASEAN FSI 지수 추이

美 12월 생산자물가 하락으로 3월 정책금리 인하 가능성 부각, 미국채 금리 하락, 주가 상승.

자료: KB국민은행 추정

「인디아」 금융스트레스지수는 상승, 경보단계는 ‘정상’ 유지

인디아 금융스트레스지수는 21.5로 전주대비 9.8p 상승
주식시장 및 외환시장 변동성 확대, 장단기스프레드 축소가 스트레스지수 상승의 주요인

2022 - 24년 인디아 FSI 지수 추이

인디아 금융스트레스지수는 상승, 경보단계는 ‘정상’ 유지.

자료: KB국민은행 추정

「한국」 금융스트레스지수는 상승, 경보단계는 ‘주의’유지

한국 금융스트레스지수는 58.7로 전주대비 2.9p 상승
장단기스프레드 확대, 은행 베타지수 하락으로 인한 채권·은행시장 부문 스트레스 하락보다, 주가지수 하락, 달러/원 환율 상승으로 인한 주식·외환시장 스트레스 상승 영향이 컸음

2022 - 24년 한국 FSI 지수 추이

한국 금융스트레스지수는 상승, 경보단계는 ‘주의’유지.

자료: KB국민은행 추정

금주는 美 12월 소매판매 및 중국 경제성장률, 중동 지정학적 리스크에 주목할 필요

17일 발표되는 美 12월 소매판매는 견조한 고용지표와 더불어 물가 둔화로 인한 소비심리 개선의 영향으로 전월대비 0.3% 증가를 예상
같은 날 발표되는 중국 4분기 경제성장률은 정부의 적극적인 경기부양책에 힘입어 전년동기비 5.2%로 3분기 (4.9%)대비 상승 폭 확대, 2023년 정부 목표인 연간 5.0% 성장률 달성이 예상
* 인민은행은 디플레이션 우려에도 불구하고 중기유동성창구 (MLF) 금리를 2.5%로 유지
미국이 홍해에서 민간 상선을 습격하는 예멘 반군을 상대로 대규모 공습을 진행 중인 만큼, 지정학적 리스크로 인한 국제유가 변동성 확대를 주목할 필요

한국, 금융스트레스지수 상승. 단계는 ‘주의’유지

2024년 1월 3주차 금융스트레스지수 (58.7)는 전주대비 (55.8) 상승 (+2.9p)
경보단계는 ‘주의’유지
채권·은행시장 부문의 스트레스지수 하락을 주식·외환시장 부문이 상쇄하면서 스트레스지수가 전주대비 상승
* 주식시장의 경우 주가하락 및 시장 변동성 확대로 스트레스지수가 상승
* 외환시장은 시장 변동성 축소에도 달러/원 환율이 상승하면서 스트레스지수가 상승
* 채권시장의 경우 장단기스프레드가 확대되면서 스트레스지수가 하락
* 은행부문은 은행주 주가 상승 및 베타지수 하락으로 스트레스지수가 하락

한국 금융스트레스지수 (FSI)

2024년 1월 3주차 금융스트레스지수 (58.7)는 전주대비 (55.8) 상승 (+2.9p)

한국 FSI

경보단계는 ‘주의’유지. 채권·은행시장 부문의 스트레스지수 하락을 주식·외환시장 부문이 상쇄하면서 스트레스지수가 전주대비 상승.

자료: KB국민은행 추정

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장현상

KB국민은행 이코노미스트

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총 2화

1월 3주차 KB금융스트레스 지수

[ASEAN5] 금융스트레스지수 상승, 단계는 ‘관심’에서 ‘주의’로 한 단계 악화

2024.01.15 장현상

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