[6월 3주차] FX 전망

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시리즈 총 4화

2024.06.17

읽는시간 4분

핵심 내용 요약

지난주 미국 5월 물가 둔화에도 연준의 목표금리 상향 조정과 유럽내 정치적 불확실성에 1,370원대 하방 경직적 흐름
유럽의회 선거에서 극우 정당 약진으로 인해 금융시장 불확실성 확대, 이에 따른 유로화 조정이 달러/원 하방을 제약
이번 주 달러/원 환율, 유럽 불확실성 지속되는 가운데 미국 5월 소매판매 지표 결과에 따라 등락할 전망

FX 전망

‘유럽 정치 혼란’에 유로화 약세, 상대적 달러 강세로 달러/원 환율 하방 제약

지난 주 달러/원 환율은 미국의 5월 핵심 물가 지표 둔화에도 불구하고, 연준의 목표금리 상향 및 유럽의 정치적 불확실성으로 인해 1,370원대에서 하방 경직적인 흐름을 보였다. 미국 5월 소비자 및 생산자물가 모두 시장 예상을 하회하며 위험선호심리가 나타났지만, 연준이 올해 말 목표 금리를 기존 4.6% (연내 3회 인하)에서 5.1% (연내 1회 인하)로 상향 조정하며 달러 가치가 지지되었다.

더불어 유럽내 극우 정당 약진으로 인한 정치적 불확실성에 유로화가 조정을 보였고, 이는 달러 강세를 자극했다. 이번 주 환시에서는 호주와 영국 통화정책회의, 미국 소매판매와 함께 유럽 정치 혼란 지속 여부가 관건이다.
지난 6월 초 유럽의회 선거에서 극우 세력의 약진으로 유럽 금융시장의 변동성이 커졌다. 유로/달러 환율은 장중 1.06달러대까지 추락했고, 유럽의 주요 증시도 모두 하락했다. 특히 프랑스 마크롱 대통령은 유럽의회 선거 직후, 의회 해산 및 조기 총선 실시를 공표하는 등 유럽내 정치 혼란이 심화되고 있다. 이로 인해 약해진 유로화가 달러 강세를 자극하고 있는데, 유로화는 달러 인덱스 (DXY)를 구성하는 주요 6개국 통화 중 57.6%의 비중을 차지한다 (그림 5).

최근 달러/원 환율은 달러 인덱스의 움직임을 추종하고 있다. 따라서 유럽 정치 혼란에 따른 유로화 약세는 달러/원의 하방을 제약할 것으로 예상된다.
이번 주 달러/원 환율은 유럽의 정치적 불확실성이 지속되는 가운데, 주로 유로화 및 달러 인덱스 흐름에 연동하는 장세가 예상된다. 프랑스를 주축으로 유럽내 정치 혼란이 한동안 이어질 것으로 예상됨에 따라 유로화의 추가적인 조정도 가능한 상황이며, 이에 따른 달러 인덱스 상승은 달러/원에 상방 압력으로 작용할 수 있다. 이와 같은 불확실성 속에서 화요일 (18일) 발표될 미국의 5월 소매판매 지표마저 시장 예상을 큰 폭으로 상회한다면, 달러/원의 상단을 1,390원까지는 열어두어야 한다는 판단이다.

반면 유럽 정치 혼란이 완화되고 소매판매도 부진한 모습을 보인다면 달러/원은 하방이 예상되나, 기술적 지지선인 50일 이동평균선이 1,370원에 형성되어 있어 하방도 크지 않을 전망이다.

그림 5. 달러 인덱스의 6개국 통화 비중, 유로화가 압도적

자료: Infomax, KB국민은행

그림 6. 달러/원 환율 기술적 지지선 1,370원에 형성

자료: Infomax, KB국민은행

#유로화약세 #연준 목표금리 #유럽의회 선거 #유럽 정치 불확실성 #목표금리 상향

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문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.