[6월 4주차] 금융시장 전망(1)

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시리즈 총 5화

2023.06.19

읽는시간 4분

이번 주 지표

일본 소비자물가 오름폭 확대 시, 통화정책 조정 부담 증가 예상

미국: 기존 주택 소유자의 신규 모기지 발행에 대한 부담으로 기존주택 공급이 부족한 현상 발생, 주택시장 수급 불균형이 심화되어 주택거리 둔화할 전망
* 서비스 PMI는 고용호조 등 견조한 노동시장 이어지고 있어 확장국면 이어갈 전망

유로지역: 소비자신뢰지수에는 빠른 물가 둔화가 긍정적 요인이 되겠지만, 독일 경기침체로 인한 EU 경기에 대한 우려 확산으로 큰 회복을 기대하기 어려운 모습

일본: 5월 소비자물가가 3%대를 유지하고 근원 소비자물가도 오름폭을 확대한다면 일본은행의 수익률곡선 통제 변경 압박도 커질 것으로 예상
* 외국인 유입 확대로 서비스업 PMI는 확장국면 속 추가 상승 기대

중국: 인민은행은 MLF에 이어 대출우대금리도 인하하며 경기부양에 나설 전망

한국: 5월 생산자물가는 유가 안정 등으로 상승 폭 축소가 예상되나, 5월 중순부터 전기 및 공공요금 인상 영향이 둔화 폭을 제약

금주 주요 지표 전망치

자료: KB국민은행

FX

중국 금리인하 및 한국 수출 개선 전망에 달러/원 하락 예상

지난주 미국과 일본은 정책금리를 동결한 반면 유럽은 인상하며 달러는 약세

중국 인민은행은 지난주 역레포 금리 인하에 이어 20일 대출금리 인하 예상

한국 6월 1~20일 수출은 전월보다 개선 전망, 6월 무역적자 축소 예상

금주는 달러 약세에 한국 수출 개선 전망으로 달러/원 환율 하락 흐름 예상

금리

인플레이션 재 반등 압력에도 노동시장 둔화 등으로 금리상승 압력 약화

미국채10년 금리는 물가 재 반등 가능성에 의한 상승압력이 남아 있지만, 실업수당 신청 증가와 시장변동성 등으로 상승 압력이 점차 제약 받을 것으로 예상

국고3년 금리도 미국 금리 상승 영향으로 상승 압력이 있지만, 원화 강세와 엔화 약세 심화는 수출 위축 요인으로 국내 경기 불활실성을 확대해 금리 상승압력을 제약

크레딧

6월 4째주 이후 IG 크레딧 스프레드 축소 속도 둔화 예상

6월 16일 (금요일) 기준 투자등급 (IG) 크레딧 스프레드 7.1bp 축소

IG 크레딧 스프레드 상대 강세는 주가 변동성 (147% 되돌림), 금리 변동성 (115% 되돌림)을 포함한 기타 주요 자산들 중 가장 약한 수준으로 추가 강세 여력이 큰 상황

그러나 최근 미국 경제지표 호조, 6월 FOMC를 계기로 연내 금리인하 기대가 사라진 점을 고려했을 때, 6월 3째주 이후 크레딧 스프레드 축소세 둔화 가능성이 높은 상황

2010년 이후 백분위수 기준으로 현재 비금융 업종 크레딧 스프레드는 39번째, 금융 업종 크레딧 스프레드는 69번째에 위치
* 향후 크레딧 축소 여력이 있는 업종은 은행, REITS, 생명보험 등 금융 업종
* 이들은 정책금리가 상당 기간 높게 유지되는 (higher for longer) 환경에서 비롯되는 꼬리 위험에 가장 취약한 업종

이번 주 연준 인사들의 매파적 발언이 예상되는 가운데 향후 2번의 금리인상 전망이 일부 확산되면 금융 업종 크레딧 스프레드 축소가 지연될 전망

금주 주요 경제지표 발표 일정 및 전망

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장재철

KB국민은행 자본시장그룹 본부장

경제 분석을 통해 금융 시장을 예측하고, 고객과 함께 소통합니다.

조은

KB국민은행 이코노미스트

문정희

KB국민은행 자본시장그룹 이코노미스트

매일, 매주, 매월, 분기별 환율 정보와 함께 국제외환시장을 분석하고 전망합니다.

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