여전히 견고한 미국 경제성장, 금리와 달러에 상승 영향

• 금주에는 한국 무역수지와 함께 미국 ISM 지수 및 주 후반 3월 민간 고용 발표 등 주요 경제지표를 확인하는 한 주임. 특히 미국 3월 FOMC 회의 이후 견고한 성장, 금리인하 여부 등이 관건임
• 특히 미국 3월 고용은 가장 주목하는 지표. 주중 발표될 3월 ADP 민간 고용보고서와 JOLTs의 구인구직보고서, 목요일 발표될 주간 신규 실업수당청구건수, 그리고 금요일 저녁 노동통계국에서 3월 민간 고용 등이 모두 금융시장에 중요한 지표임
• 미국 신규 취업자수는 20만명 내외로 전월보다 둔화되겠지만, 실업률이 여전히 4%를 하회할 전망. 자연 실업률 (NAIRU)이 4.4% 수준임을 감안하면 여전히 미국 고용은 완전 고용에 준하는 수준임

• 이번 주 달러/원 환율은 배당시즌에 돌입한 상황에서 미국 비농업고용지표 발표를 앞둔 경계감에 상방 압력 위주 레인지 장세 전망
• BOJ와 PBOC가 중요 레벨을 앞두고 엔화 및 위안화 방어에 나선 상황 속에서 달러/원 역시 1,350원대 안착에 실패하였으나 지표 결과에 의해 큰 변동성 전망
• 다만 BOJ가 경계하는 152엔 레벨을 돌파하기 위해서는 논팜결과에서 고용 및 실업률이 서프라이즈 나올때까지 어려울 것으로 예상하기에 이에 연동되어 달러/원 역시 주 중 1,360원 돌파는 어려울 것으로 전망
• 이번 주 달러/원 환율 예상 거래 범위 1,325원 ~ 1,365원

금리 스왑 (IRS), 한국과 미국의 양호한 성장 및 고용 호조에 금리 상승, 경기 기대에 장기 위주로 상승 전망

• 지난주 IRS 금리는 FOMC 회의를 소화하는 가운데 국내에서 국고채 5년과 20년물 입찰이 있었고, 주 후반 미국 PCE 물가에 대한 경계심리가 지속되며 금리 상승, 장단기 금리차도 확대됨
• 이번주 IRS 금리는 미국 휴장 이후 한국 무역수지와 소비자물가를 확인하고 주 중 미국 ISM 지수 및 고용지표를 점검할 것으로 예상, 양호한 물가와 고용 등이 확인될 것으로 예상됨에 따라 장기 위주로 금리는 상승할 전망

통화 스왑 (CRS), 대기 중인 발행 물량이 남아있고, 환율 상승 등으로 단기 구간에서 금리 상방 흐름 지속

• 지난주 CRS 금리는 해외 조달을 위한 부채 스왑 물량이 꾸준히 출회되며 매수 우위의 흐름이 이어졌고, 전 구간에서 시장 금리의 상승에 동조, 장단기 금리차는 오히려 축소됨
• 이번주 CRS 금리는 분기 첫 주간으로 조심스러운 분위기로 출발할 것으로 예상되는 가운데, 아직 대기 중인 발행 물량이 남아있어 단기 구간의 금리 상승이 우세할 전망