미국 소비자물가지수에 주목해야 할 한 주

지난 주
 

미국 증시는 캐나다, 멕시코산 자동차에 대한 관세가 1개월 유예됐지만 관세 불확실성 확대와 고용지표 둔화가 약세 요인으로 작용해 주간 하락했습니다. 정부효율부(DOGE)가 주도하는 정부 기관의 대규모 구조조정 영향이 고용지표에 반영되며 시장 불안이 커졌습니다.

국내 증시는 관세를 비롯한 트럼프 정부의 정책 영향력이 지속되었지만 업종별 순환매를 보이며 상승했습니다. 조선, 방산 업종 강세 외에도 미 트럼프 대통령이 알래스카 LNG 프로젝트에 한국기업의 참여를 희망한다고 밝히며 국내 철강, 유틸리티 업종이 상승했습니다.

이번 주

이번 주에는 미국 2월 소비자물가지수가 발표될 예정입니다. 지난 주 파월 연준 의장이 물가가 예상보다 더 빠르게 하락하면 통화정책이 완화될 수 있다고 밝힘에 따라 물가지수에 대한 시장 관심이 커졌습니다. 시장 예상치보다 낮게 발표되면 기준금리 인하 기대감이 다시 높아져 증시에는 긍정적으로 작용할 수 있습니다.

반면 미국 경기둔화 우려가 커진 상황에서 물가가 반등하면 스태그플레이션(경기↓, 물가↑)불안이 고조될 수 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 미국 성장둔화 우려 및 유럽 경기 모멘텀 회복 기대에 미 달러화가 약세를 보이며 하락했지만, 미 트럼프 대통령의 관세 정책에 대한 불확실성이 위험회피 심리를 자극하며 추가 하락은 제한되었습니다.

미국 2월 ISM 제조업 지수 및 핵심 고용지표가 시장 예상보다 부진해 달러는 약세 압력을 받았고, 유럽은 독일 재정지출 확대 계획 등 경기회복 기대가 커지며 유로화가 강세였습니다.

한편 트럼프 대통령은 관세정책에 대해 ‘강행과 유예’ 사이를 오가며 시장 불확실성을 키웠습니다. 금주 외환시장은 미국 2월 소비자물가 등 경제지표와 더불어 국내 정치적 이슈 등에 주목할 것으로 보입니다. 달러/원 환율은 달러 약세에도 하락(원화 강세)이 제한된 모습이지만, 원화 저평가 요인 해소 시 큰 폭의 하락이 나타날 수 있음에 유의할 필요가 있습니다.

최근 미 달러화는 미국 성장둔화 우려에 더해 유로화 및 엔화 등 비미국 주요 통화 절상으로 인해 약세흐름을 보이고 있습니다. 주요 6개국 통화로 구성된 미 달러지수는 연중 고점인 110pt 대비 5% 이상 하락했지만, 달러/원 환율은 현재 1,440원대로 고점 대비 약2% 하락에 그쳐 원화가치는 저평가 상태입니다.

이같은 원화 저평가는 대내외 불확실성에 기인합니다. 대외 요인으로는 트럼프 관세 정책의 불확실성이 위험회피 심리를 자극하고 있기 때문이며, 국내 측면에서는 경기회복 지연 및 정치적 불확실성 때문으로 풀이됩니다. 최근 달러 약세에도 불구하고 달러/원 환율은 하락 폭이 제한적일 수 있습니다.

하지만 대내외 불확실성이 해소되거나 완화된다면, 달러/원 및 달러화 지수의 이격이 좁혀지며 달러/원 환율이 큰 폭 하락할 가능성이 있습니다.