연준이 선호하는 물가지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수에 주목해야 할 한 주

지난 주 글로벌 증시는

파월 의장의 추가 인상 가능성 시사에 따른 통화 긴축 우려로 하락 마감 했습니다. 파월 의장은 의회 보고를 통해 연내 2회 인상 필요성을 언급하는 등 매파적 스탠스를 보였습니다.

이에 최근 상승세를 지속해 온 지수는 미국 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 하반기까지 긴축 기조를 이어갈 수 있다는 우려가 높아지면서 조정을 받았습니다.

아울러 긴축 우려 강화로 장단기 금리 역전차가 심화되면서 글로벌 경기 침체 우려가 다시 높아지고 있는 상황입니다.

이번 주에는

연준이 통화정책 결정에 참고하는 물가지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수의 발표가 예정되어 있습니다.

최근 발표된 소비자물가지수(CPI)는 둔화세를 보이고 있지만, 근원 CPI가 여전히 높은 수준을 기록하고 있다는 점에서 PCE 지수의 결과에 따라 조정 압력이 커질 우려가 있습니다.

더불어 주말 동안 발생한 러시아 반란 사태로 지정학적 리스크의 확산 여부에도 주목할 필요가 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 미국 연방준비제도(Fed, 이하 연준) 인사들의 추가 금리인상 시사 등 매파적인 발언과 영국 BOE의 50bp 기준금리 인상 등 긴축 가속, 중국 위안화 약세 및 국내외 증시 조정 등 위험 선호 약화 등에 다시 1,300원을 상회했습니다.

영국과 유로지역의 물가상승 및 고금리에 따른 경기침체 우려, 즉 스태그플레이션 위험이 고조되며 금융시장 변동성이 확대되고 있습니다.

중국은 인민은행의 대출금리 인하 등에도 경제전망이 계속 하향 조정되고 위안화 약세가 심화된 점이 원화에도 약세 요인으로 작용하고 있습니다. 금주에는 연준 인사들의 발언과 글로벌 채권금리, 중국 위안화 환율 등을 주목할 필요가 있습니다.

지난 주 영국 BOE의 50bp 금리인상 등 빅 스텝 결정으로 주요국 중앙은행의 긴축 사이클이 아직 끝나지 않았다고 해석될 수 있겠습니다. 이러한 중앙은행의 금리인상 등 긴축정책은 앞으로 자국의 실물 경기를 더욱 위축시킬 수 있다는 점에서 글로벌 경제 전망도 약화되고 있습니다.

아울러 중국 경제에 대한 기대도 더욱 약화되고 있습니다. 지난 주 인민은행의 대출 우대금리(LPR) 인하가 있었지만 그 폭이 작았고, 주요 투자은행들도 중국 경제전망치를 계속 하향 조정하고 있습니다.

더욱이 중국의 역외 위안화 환율이 7.20위안을 상회하여 연중 최고이자, 지난해 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 금주에는 주 후반 중국의 6월 PMI 지수 등이 발표될 예정인데 제조업, 서비스업 모두 둔화될 전망입니다. 이는 중국 경제와 연관성이 높은 한국 경제, 그리고 원화에도 부담이 될 수 밖에 없습니다.