7월 FOMC 의사록과 미국 소매판매에 주목해야 할 한 주

지난 주 글로벌 증시는

미국의 물가 지표 발표 이후 연준의 추가 긴축 우려 속에 약세를 보였습니다. 미국 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 전월 대비 상승하면서 미국 연방준비제도이사회(Fed, 이하 연준)의 고금리 기조가 장기화될 수 있다는 우려가 높아졌습니다.

아울러 최근 국제유가가 연중 최고치를 경신하면서 인플레이션이 예상만큼 빠르게 둔화하지 않을 가능성도 매물 출회로 이어졌습니다. 이 여파로 미 국채 금리와 달러화가 상승하고, 주식시장은 약세를 보이는 등 금융시장의 변화가 나타났습니다.

이번 주에는

미 연준의 7월 FOMC 의사록이 공개될 예정입니다. 의사록을 통해 지난 회의에서 25bp 인상한 배경, 9월 이후 정책금리 향방, 향후 인플레이션에 전망 등에 대한 자세한 논의 내용을 살펴볼 수 있습니다.

오는 15일에는 미국 경제에서 가장 큰 비중을 차지하는 소비와 관련된 소매판매 지표가 발표될 예정입니다. 이번 달에도 소비가 반등세를 지속할 경우 경기 연착륙 기대가 높아질 수 있다는 점에서 시장의 관심이 모아지고 있습니다.

지난 주 달러/원 환율은 1,310원에서 1,320원대로 상승했습니다. 무디스에서 미국 시중은행에 대한 신용등급 하향 조정을 시사했고 시장은 여전히 불안한 모습이 이어졌으며, 안전자산 선호에도 미국채 금리 상승, 미국과 국내 증시의 조정 등으로 달러/원 환율 상단은 계속 높아지고 있습니다.

금주에는 일본 2분기 성장률 잠정치와 중국 7월 주요 경제지표 결과, 그리고 미국의 17일 FOMC 의사록을 주목해야 합니다. 특히 7월 의사록에서는 연방준비제도이사회(Fed, 이하 연준) 위원들의 최종 목표 금리에 대한 이견이 드러날 것으로 보입니다.

추가 금리인상 여력이 충분치 않다는 점에서 추가 긴축보다 ‘수요 위축, 경제 부담’ 등에 더 무게를 둘 것으로 판단됩니다.

금주 시장에서는 17일 새벽 공개될 미국 연준의 7월 FOMC 의사록 내용을 주목할 것입니다. 지난 7월 FOMC 회의에서는 예상대로 기준금리 0.25%p 인상했습니다. 이에 5월 인상, 6월 동결, 7월 인상으로 다음 9월 회의에서는 동결될 것으로 예상됩니다.

가장 주목할 점은 연준 위원들이 생각하는 최종 목표금리의 수준입니다. 일부 연준 위원들은 연준이 ‘더 해야할 일이 많다’고 주장하는 한편, 일부 타 위원들은 현재의 고금리가 경제에 충분히 긴축적이며, 이제는 긴축의 경제적 효과를 확인해야 한다고 주장하고 있습니다.

최근 미국의 물가 둔화에도 장기금리가 상승하고 채권시장 수급이 불안해, 미 재무부의 국채 발행 증가에도 부담을 주고 있습니다. 국채금리 상승은 미 정부의 부채에 대한 이자 부담도 증가시킬 것이기 때문입니다.

이는 미국 연준에서 금리를 계속 올리기 어려운 요인 중 하나입니다. 미 연준에서 추가 금리인상에 대해 이견이 많다면 금리는 반락하고 달러 강세도 주춤할 것으로 예상됩니다.