중국 비구이위안 사태와 연준 위원들의 발언에 주목해야 할 한 주

지난 주 글로벌 증시는

미국 고용지표 둔화에 따른 추가 긴축 우려 완화로 위험 선호 심리가 일부 회복되면서 상승세를 보였습니다. 미국의 8월 고용보고서에 따르면 실업률은 3.8%로 상승하면서 작년 2월 이후 최고치를 기록했습니다.

아울러 임금 상승률도 예상보다 낮게 발표되면서 미국 연방준비제도(Fed, 이하 연준)가 9월 FOMC에서 금리를 동결할 가능성(88% → 94%)이 더욱 높아졌습니다. 다만 로레타 메스터 등 연준 위원들은 여전히 인플레이션이 높고, 실업률은 아직 낮은 수준이라고 발언하면서 매파적 스탠스를 이어가고 있습니다.

이번 주에는

중국 비구이위안(Country Garden) 사태의 향방과 연준 위원들의 발언에 주목할 필요가 있습니다. 지난 주말 39억 위안 규모의 역내채권에 대한 분할상환이 승인된 가운데, 8월 상환에 실패해 유예된 달러채권 2종에 대한 원리금 지급 여부에 시장의 관심이 모아지고 있습니다.

더욱이 이번 주 예정된 연준 위원들의 통화정책 관련 발언에도 주목할 필요가 있는데, 9일부터 위원들의 발언이 금지되는 블랙아웃 기간이 시작되기 때문입니다.

지난주 달러/원 환율은 1,320원대에서 10원대로 소폭 하락했습니다. 미국에서는 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 다소 매파적인 발언에도 불구하고, 주중 발표된 제조업 구매관리자지수(PMI) 지수와 고용지표 등이 전월치, 예상치를 하회함에 따라 미국 국채 금리가 하락하고 달러도 약세를 보였습니다.

한국 8월 무역수지가 흑자를 기록하여 3개월 연속 흑자인 점도 원화에 긍정적 영향을 끼쳤습니다.

중국 위안화는 부동산 개발업체의 부실위험에도 정부의 증권거래 인지세 인하 등 부양조치, 외화 지급준비율 인하 등의 소식에 달러 대비 강세를 보였습니다. 중국에서는 계속적으로 부양 조치가 발표될 예정이며, 저평가된 위안화의 강세가 예상됩니다.

지난주 미국 8월 고용지표는 예상대로 다소 둔화되었습니다. 신규 취업자수는 예상치를 상회했지만, 전월치가 큰 폭 하향 조정되었고, 실업률은 3.5%에서 3.8%로 높아졌습니다.

미국의 고용 둔화에도 불구하고 달러는 강세를 보였는데, 아직 연준의 추가 긴축 가능성이 남아있기때문입니다.

하지만, 미국 경제는 전반적으로 약화될 전망입니다. 더욱이 지난 8월에 비해 경제지표는 둔화될 것으로 예상됩니다. 8월에는 2분기 성장률이나 3분기 성장률 전망이 다소 과도하게 상향 조정된 바 있습니다.

반면 중국은 최근 정부의 부양 조치가 계속 발표되고 있고, 이미 시장의 기대가 상당히 낮아져 있기 때문에 오히려 심리 개선이 예상됩니다. 위안화도 과도하게 약세를 보인 바 있어 중국 경제에 대한 우려 완화는 위안화에 강세 요인이 될 것입니다.

위안화와 원화의 동조 관계를 감안하면 미 달러화 조정과 위안화 안정은 달러/원 환율에 하방 요인으로 작용할 것입니다.