미국 PCE 가격지수와 파월 의장의 발언에 주목해야 할 한 주

지난 주 글로벌 증시는

연말 소비 시즌을 앞두고 대형 기술주의 강세가 이어지면서 상승세를 보였습니다. 특히 그동안 주가에 부담으로 작용했던 국채 금리가 하락세를 보이면서 위험자산 선호가 확산되고 있는데 지난 10월 5%를 상회했던 미 국채 10년물 금리는 4.47% 수준으로 크게 낮아진 모습입니다.

이에 S&P500지수는 연중 최고치를 약50p 남겨둔 레벨까지 상승했습니다. 아울러 대형 기술주는 엔비디아가 3분기 호실적을 발표하면서 긍정적 흐름을 이어가고 있습니다.

이번 주에는

미국 연방준비제도(Fed 이하 연준)가 선호하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE)가격지수 발표와 파월 연준 의장의 발언이 예정되어 있습니다. 30일 발표될 10월 PCE가격지수는, 지난 10월 소비자물가지수(CPI)의 결과에서 이미 둔화세를 보였다는 점에서, 이와 비슷하게 나타날 것으로 예상하고 있습니다. 아울러 파월 의장은 예정된 연설을 통해 당분간 긴축 기조를 이어간다는 기존의 신중한 입장을 계속 유지할 것으로 전망합니다.

지난주 달러/원 환율은 1,300원을 하회하여 출발했으나 주 후반 국내 증시 조정 등에 다시 1,300원을 상회했습니다. 시장의 바로미터로 간주되는 미국 국채 10년물 금리가 4.4% 수준에서 강하게 지지되는 모습을 보였습니다.

하지만 유로와 독일 등의 11월 PMI 지수 개선으로 경기회복이 기대되고, 중국 위안화가 달러 대비 강세를 보인 점은 비달러 통화 및 원화에 강세 요인입니다. 금주에는 한국은행 금융통화위원회 이하 금통위가 30일 예정되어 있고 1일에는 11월 수출입 지표가 발표될 예정입니다.

금통위에서 기준금리 동결이 예상되어 미국과 금리차는 유지될 것이고 한국 11월 무역수지는 수출 증가와 수입 감소 등으로 흑자가 이어질 전망입니다. 최근 달러 약세로 달러/원 환율은 조금 더 하락할 것으로 예상됩니다.

오는 30일(목)에는 한국은행의 금통화위가 개최될 예정입니다. 이번 회의에서도 한국은행이 기준금리를 동결할 것으로 전망되고 있습니다. 금년 초에 금리인상을 1회 단행한 후 현재까지 계속 기준금리는 동결을 유지하고 있습니다.

최근 국내 소비자물가 상승률은 농산물 가격 상승 등으로 오름세를 보였으나 국제유가가 조정을 보이고 기저효과 등으로 물가상승률은 둔화될 것으로 예상됩니다.

미국도 기준금리 동결이 예상되어 한국과 미국 금리차는 2.0%p 로 유지될 전망입니다. 2024년에는 한국과 미국 모두 물가상승률이 둔화되고 기준금리도 인하될 전망입니다. 이미 한 · 미 금리차는 환율에 반영되었고, 내년 한국과 미국 모두 금리 인하 동조로 환율 영향은 제한적일 전망입니다.