Hold
RFHIC (218410) 주가전망
적자에서 탈출했으니 이제 증익을 기대
23.01.26.
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- 투자의견 Hold,
- 목표주가 25,000원 유지
- 4분기 실적 컨센서스 하회 전망,
- 수요 부진에 따른 가동률 하락 영향
- 실적 반등 흐름은
- 2H23부터 본격화
목표주가 25,000원 유지
RFHIC에 대한 투자의견 Hold와 목표주가 25,000원을 유지한다.
목표주가는 RIM Valuation을 통해 산정되었으며, Implied P/E는 35.2배다.
수주 지연으로 인한 실적 추정치 하향 조정 (기존 추정치 대비 2022E/2023E 지배주주순이익 각각 54%/15% 하향)에도 불구하고 기존 목표주가를 유지하는 이유는 ① 시장 위험 프리미엄이 7.16%에서 5.41%로 낮아짐에 따라 COE가 하락 (10.96%→9.51%)했고, ② 수익성이 좋은 RF에너지의 매출 비중이 점진적으로 확대될 것을 고려해 2023E~2030E 평균 ROE를 기존 10.4%에서 11.4%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 3.3%이므로 투자의견 Hold를 유지하며, KB증권의 2023E EPS는 컨센서스 대비 22% 낮은 수준이다.
■4분기 실적 컨센서스 하회 전망,
수요 부진에 따른 가동률 하락 영향
RFHIC의 4분기 실적은 매출액 300억원 (-3% YoY), 영업이익 11억원 (-30% YoY, 영업이익률 3.7%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망이다.
글로벌 이동통신사들의 통신장비 관련 소극적인 투자 기조가 이어짐에 따라 전방 수요가 둔화된 가운데, 수주 지연으로 인한 가동률 하락 영향으로 실적 부진이 불가피할 전망이다.
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