Buy
현대해상 (001450) 주가전망
4Q22 Review: 상대적으로 높은 IFRS17 도입 효과
23.02.22.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy, 목표주가 42,000원 유지
- 보험업종 최선호 종목 유지
- 4Q22 별도기준 순이익 824억원으로 전년동기대비 62.6% 증가, 컨센서스 및 KB증권의 전망치 상회
■ 보험업종 최선호 종목 유지
현대해상에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 42,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2022년 장기 위험손해율 개선 폭이 경쟁사 대비 적지만 2023년~2024년 5년 갱신 상품의 갱신 주기 도래로 경쟁사와의 손해율 격차가 축소될 것으로 전망되며 2) IFRS17 도입에 따른 회계적 이익 증가 효과가 경쟁사 대비 클 것으로 예상되기 때문이다.
3) 장기보험의 이익 기여도 확대는 자동차보험 손해율의 이익 민감도를 축소시키며 2023~2024 자동차보험 손해율 상승 구간에서 안정적인 이익 성장을 기대할 수 있을 것으로 전망된다.
보험업종 최선호 종목으로 유지한다.
2022년말 기준 CSM은 8.9조원 수준이며 2022년 신계약의 CSM 기여도 2조원을 감안할 때 연간 CSM 순증 규모는 약 1.3조원 수준으로 추정된다.
2022년 IFRS4 기준 이익이 5,609억원 수준이지만 IFRS17 기준으로는 약 2배 수준으로 증가한다고 발표하였다.
K-ICS 비율은 175% 수준으로 경쟁사 대비 낮은 수준이지만 보유계약의 경과에 따른 위험액 감소 효과를 통해 하반기 보완자본 상환 부담을 상쇄할 수 있을 것으로 전망된다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
