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삼성엔지니어링 (028050) 주가전망
수주에 대한 우려는 곧 헤어지자 말해요
24.01.08.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 35,000원
- 지금은 믿기지 않지만 유례 없는 수주 호황의 해가 될 2024
- 더 주목할 점.1) 확인될 수소 PJ 수주,2) 레벨업 되는 중기 신규수주 체력
삼성엔지니어링에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 35,000원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BVPS의 1.7배 수준으로 2024년 KB증권의 시장 위험 프리미엄 변경 (5.41% → 6.11%) 등으로 인하여 기존 목표주가 대비 7.9% 하향한 것이다.
2024년 실적 측면의 모멘텀은 약하다.
그러나 ① 화공 시장에서의 ‘수주 경쟁력 회복’과 더불어 ② 회사가 추진해온 Energy Transition 중심의 비즈니스 구조 변화가 ‘분명하게’ 확인되는 해가 될 것이다.
단 한 건의 신규 수주가 회사에 대한 시장의 인식이 급격하게 바뀔 수 있는 지점으로 판단한다.
주가가 조정 받고 있는 지금 회사에 대한 관심을 놓지 말아야 하는 이유다.
■지금은 믿기지 않지만 유례 없는 수주 호황의 해가 될 2024
수주에 대한 실망감에서 생긴 주가 하락은 우선 수주에서 풀고 가야 한다.
2023년 수주부진으로 지금은 신뢰도가 낮지만 2024년은 삼성엔지니어링에게 ‘유례 없는’ 수주 호황의 해가 될 것으로 판단된다.
비화공수주 (5조원 가정)가 감소해도 ① 제한 입찰 중인 사우디 Fadihili Gas (총 4개 중 2개 PKG, 40억 달러 목표)의 연초 수주 가능성, ② 말레이시아 H2Biscus EPC 전환 (3조원) + ③ 사우디 AluJain 화공 EPC 전환 (2.7조원, FEED 수행 중) 만으로도 창사이래 가장 우수한 수주를 기대해 볼 수 있다.
특히 작년 말부터 금년 1월 말까지 상업입찰을 완료했거나 완료 예정인 프로젝트가 많아 회사의 수주 경쟁력 회복을 빠른 시일 내에 확인 가능할 것으로 기대한다.
KB증권 예상 삼성엔지니어링의 2024년 신규수주 규모는 13.5조원 (+55.2% YoY)이다.
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