미국 증시의 상승 추세는 계속되고, 상승 영역은 확장될 것
US Essentials
24.04.04
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- (1) 증시 상승의 지속성: 1분기를 거쳐 연말까지 이어질 이익 모멘텀 반등 경로
- (2) 상승 영역의 확장성: 성장주 이익 모멘텀 우위 마무리. 이익 모멘텀 반등 업종으로 랠리 확장
금리인하 기대가 흔들리면서 미국 증시 상승세도 주춤해졌다.
하지만 증시 상승 추세가 꺾일 가능성은 낮아 보인다.
실적 펀더멘털이 뒷받침하고 있기 때문이다.
2010년 이후 S&P 500 이익 모멘텀의 저점과 주가 바닥은 거의 일치했다.
현재 컨센서스 기준으로, S&P 500 EPS 증가율은 2022년 4분기에 저점을 기록한 뒤 올해 4분기까지 반등할 것으로 예상된다.
2022년 말부터 시작된 증시 상승 추세가 계속될 수 있음을 시사한다.
다음주 후반부터 시작될 1분기 실적시즌은 이러한 이익 모멘텀 경로를 재확인하는 과정이 될 전망이다.
1분기 이익 모멘텀이 현재 컨센서스보다 더 높아질 가능성도 높다.
1분기 실적 기대치는 그리 높지 않다.
1분기 EPS 컨센서스를 분해해 보면, 매출액 컨센서스가 지난 4개 분기에 비해 큰 폭으로 하향됐다.
1분기 중 경제 서프라이즈 지수가 상승한 것과 대비된다.
견조한 수요 덕분에 인플레이션 하락 속도가 더딘 현 상황을 감안하면 (4/1 김일혁), 판매량 (Q)과 가격 (P)의 조합인 매출액 컨센서스는 꽤 보수적으로 형성된 것이다.
EPS 증가율과 동행하는 ISM제조업 지수가 1분기에 큰 폭 상승했다는 점도 중요하다.
3월에 기준선 50을 넘어 확장 국면에 진입했는데, 2분기에도 확장세가 이어질 가능성이 높아 보인다.
각 업종의 구매담당자가 작성한 코멘트를 보면 2분기 수요 전망도 꽤 긍정적이다.
1분기 실적뿐 아니라 2분기 실적 가이던스의 서프라이즈 가능성을 높이는 요소다.
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