Hold
BNK금융지주 (138930) 주가전망
1Q24 Review: 전략 변화의 의지가 확인된 실적
24.04.30.
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- 투자의견 Hold 유지 목표주가 9,400원으로 14.6% 상향
- 1Q24년 연결기준 지배주주 순이익은 2,495억원으로 컨센서스를 14.1% 상회
BNK금융지주에 대해 투자의견을 Hold를 유지하고 목표주가는 9,400원으로 14.6% 상향한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 1) 선제적 충당금 반영이었지만 지난해 4분기에 이어 충당금 부담이 경쟁사 대비 높은 수준으로 유지되고 있으며 2) 1분기 CET1이 12% 수준으로 회복되었지만 실질적인 주주환원율 제고로 연결되기까지는 시간이 좀 더 필요할 것으로 예상되기 때문이다.
다만 성장보다는 마진 회복에 집중하고 RORWA 기반의 성장 전략을 추진하고 있다는 점에서 경쟁 금융지주대비 부진하였던 수익성 지표 및 자본비율의 개선 방향성이 기대된다는 점은 매우 긍정적으로 평가된다.
전략 변화의 영향이 B/S와 P/L로 나타나기 위해서는 시간이 필요하겠지만 1) 보수적인 충당금 정책으로 잠재 Risk 축소, 2) 수익성 중심의 성장 전략 시행으로 NIM 개선 등이 나타나고 있다는 점에서 양호한 2024년의 시작으로 평가된다.
목표주가 9,400원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 중기 주주환원율을 40%로 상향함에 따라 지속가능ROE를 5.7%에서 6.1%로 상향하였기 때문이다.
Implied P/B와 P/E는 각각 0.27배, 3.8배이다.
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