해소 전까지 주가 하방 우세, 환율 상방 우세, 금리 등락 전망

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정치적 불확실성 지속의 금융시장 영향

24.12.10

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과거 탄핵 등 정치적 불확실성 발생시 처음에는 원화 자산 약세와 변동성이 확대되었으나, 해소 후에는 안정을 찾는 양상이었다. 따라서 현재 시장 안정에 중요한 것은 ‘불확실성의 해소’이며 국가신인도 관련해서 외국인의 동향과 CDS 프리미엄의 모니터링이 필요하다.

- 과거 탄핵 등 정치적 불확실성 발생시 처음에는 원화 자산 약세와 변동성이 확대되었으나, 해소 후에는 안정을 찾는 양상이었다.
따라서 현재 시장 안정에 중요한 것은 ‘불확실성의 해소’이며 국가신인도 관련해서 외국인의 동향과 CDS 프리미엄의 모니터링이 필요하다.

- 2004년: 초유의 탄핵소추안 발의로 지수선물 장중 5.47% 급락으로 사이드카 발동.
금리 하락, 환율 상승.
탄핵 소추안 국회 가결 당일도 주가 하락했으나 이후 반등 및 환율 반락.
탄핵 반대 여론이 높은 가운데 (2개월 후) 헌법재판소의 탄핵 기각 및 다음 영업일 주가 하락했으나 D+2일부터 주가 추세적 반등.
환율 및 금리도 하락.
CDS 프리미엄도 빠르게 하향 안정
- 2016년: 탄핵소추안 발의와 국회 가결에도 코스피는 소폭 하락 후 반등.
(3개월 후) 헌법재판소의 탄핵 결정 이후에는 코스피는 추세적 상승.
정치적 불확실성 해소로 받아들이는 가운데 글로벌 증시 상승 흐름에 동조.
환율은 국회 탄핵 가결 이후 상승했는데 이는 당시 트럼프 당선으로 인한 영향도 있음.
탄핵 결정 이후에는 환율 하락하고

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김상훈 증권 전문가

KB증권 애널리스트

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