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화학 (151010) 주가전망
Monthly (1월) - 장기 전망: 정유 양호, 화학 부진 지속
25.01.07.
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- [유가] 2025년 말 보합 전망 (Brent 74$/b, WTI 71$/b)
- [정유] 장기 Mid-Cycle 전망. 석유화학 같은 공급과잉은 되지 않을 것
- [화학] 부진한 시황 지속. 예상보다 많은 1H25 증설
Brent ($/b): 2022~23년 (분기: 82.8$~111.6$) → 2Q24 (85.4$) → 4Q24 (73.7$)
1월 첫째 주 유가는 75.2$/b로 소폭 반등했으나, 여전히 3년래 최저 수준이다.
2025년 수요 증가율은 경기 부진으로 1% 내외일 것으로 전망되며, 현재 계획된 Non-OPEC 증산과 유사한 수준이다.
OPEC+가 감산 완화를 포기해도 유가는 2025년 말 보합을 예상한다.
■[정유] 장기 Mid-Cycle 전망.
석유화학 같은 공급과잉은 되지 않을 것
정제마진 ($/b): 2014~23년 (9.2$) → 2Q24 (7.0$) → 3Q24 (7.4$) → 4Q24 (9.0$)
1월 첫째 주 마진은 9.2$/b이다.
겨울철 (12~2월) 마진은 9$/b 전후, 2025년 연간 마진은 8~9$/b로 Mid-Cycle (9$/b) 전후에서 유지될 것으로 전망한다.
LNG 강세에 따른 정제유 대체 효과와 12월 시작된 중국 정제유 수출 리베이트 감소 때문이다.
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