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제일기획 (030000) 주가전망
4Q24 Reveiw: 2025년 수익성 개선 시사
25.02.04.
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- 4Q24 Review: 컨센서스 부합
- 2025년 가이던스: 전년보다 미묘하게 개선된 가이던스
- View: 지난 2년과 다르게 2025년에 기대할 수 있는 건 수익성
- 현 주가는 Peer 대비 할인되어 거래되고 있어 Valuation 매력도 높음
- 신규 주주 환원 정책은 아직 검토 중
ㅡ 4Q24 매출총이익 4,548억원 (+6.0% YoY), 영업이익 824억원 (OP/GP 18.1%)을 기록하며 컨센서스에 부합
ㅡ 고객 별로는 캡티브 부문에서 높은 성장.
캡티브/논캡티브 성장률 각각 +14%/ -9%
ㅡ 디지털/닷컴 등을 통해 캡티브는 성장한 반면 매크로 불확실성 영향으로 논캡티브 부진
ㅡ 지역별로는 북미에서 성장세가 이어졌고, 유럽 부문도 캡티브 물량으로 역성장에서 회복하는 모습
ㅡ 영업 외 부문에서는 아이리스 영업권/상표권 등 손상 관련 비용이 164억원 반영됨.
2025년부터는 추가적인 비용 인식 없을 예정이므로 배당 재원 확대 기대
ㅡ 연말 DPS는 1,230원 (+20원 YoY, 배당수익률 6.6%)으로 발표
■ 2025년 가이던스: 전년보다 미묘하게 개선된 가이던스
ㅡ 2025년 가이던스로 ‘매출총이익 5% 성장, 전년 대비 수익성 개선’을 제시하며 수익성 확보 시사
ㅡ 2024년 가이던스의 경우 ‘매출총이익 5% 성장, 수익성 방어’ 였음
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