Hold
JB금융지주 (175330) 주가전망
양호한 실적이지만 연체율 상승 우려는 확대
25.04.24
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- 투자의견 Hold 유지,목표주가 20,400원으로 하향
- 1Q25 지배주주순이익 1,628억원, 컨센서스 하회
목표주가 20,400원으로 하향
JB금융지주에 대한 투자의견을 Hold로 유지하고 목표주가는 20,400원으로 7.3% 하향한다.
투자의견을 Hold로 유지하는 이유는 2024년 하반기 소폭 하락하였던 연체율이 다시 상승하며 2025년 자산 건전성 관련 우려가 확대되고 있기 때문이다.
1Q25 연체율은 1.39% (서금원 제외)로 2Q24 0.78% 이후 상승하고 있으며 캐피탈 뿐만 아니라 광주은행/전북은행 등 은행 대출의 연체율이 상승하고 있다.
2024년 가계대출 연체율 상승에는 적극적으로 대응하여 안정화되고 있지만 기업대출 (주로 중소기업) 연체율 상승은 한국의 부진한 경기 상황이 반영되고 있다고 판단되어 빠른 안정화를 기대하기 힘들기 때문이다.
2025년 연결기준 지배주주순이익 전망치를 6,824억원으로 2.0% 하향한다.
2025년 3월 500억원 규모의 자사주 매입을 공시하였으며 연간배당 성향 28.0%와 하반기 추가 자사주 매입/소각을 감안시 44.1% 수준의 주주환원율을 기대하고 있다.
목표주가 20,400원은 RIM (잔여이익모델)을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.64배, 5.6배이다.
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