Buy
하나금융지주 (086790) 주가전망
상대적으로 안정적인 CCR, 2Q 환율 하락 효과 기대
25.04.25
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- 투자의견 Buy, 목표주가 91,000원 유지
- 1Q25 연결기준 지배주주순이익은 1.13조원으로 컨센서스를 8.7% 상회
하나금융지주에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 91,000원을 유지한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) DPS 906원 (분기별 2,500억원, 연간 1조원)과 상반기 4,000억원 포함 총 6,400억원 규모의 자사주 매입/소각 전망 기준으로 주주환원 수익률은 9.4%로 시중은행 금융지주 중 가장 높기 때문이다.
2) 최근 환율 하락은 2분기 CET1 확보에 긍정적인 영향 (10원당 약 3bp)을 미칠 것으로 예상되어 CET1에 대한 우려가 완화될 것으로 전망된다.
1분기 CET1은 13.23%로 전분기대비 1bp 개선에 그쳤다.
주식 관련 위험 계수와 책준형 신탁 관련 위험계수 상승으로 RWA 약 4조원 증가 효과가 CET1 18bp 하락 효과로 반영되었기 때문이다.
연체율 상승 부담은 업계 공통요인이지만 하나금융의 경우 비은행 자회사의 낮은 이익 기여도와 은행 자회사의 상대적으로 안정된 연체율 관리가 투자포인트가 될 것으로 판단된다.
목표주가 91,000원은 잔여이익모델을 통해 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.56배와 6.4배이다.
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