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하나금융지주 (086790) 주가전망
환율 상승 영향 속에서 양호한 이익과 CET1 방어 전망
25.10.13
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 120,000원으로 4.3% 상향
- 3Q25 연결기준 지배주주순이익은 1.0조원으로 컨센서스를 5.4% 하회 전망
목표주가 120,000원으로 4.3% 상향
하나금융지주에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 120,000원으로 4.3% 상향한다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 하반기 추가 자사주 매입/소각 (KB증권은 1,000억원 전망) 포함 기준 주주환원율은 42.6%로 경쟁 시중은행 금융지주 대비 낮지만 주주환원 수익률은 7.1%로 상대적으로 높고, 2) 환율 상승에 따른 비이자이익 및 CET1 영향이 상대적으로 크지만 2026년 비이자이익 성장에 기저효과 작용 가능성과 3분기까지 충분히 확보한 대출 성장을 감안할 때 13% 이상의 CET1 관리 능력은 충분하다고 판단된다.
2026년 자본시장 중심의 성장이 전망되는 가운데 3) 과거 충당금 부담으로 부진하였던 증권 자회사의 실적이 점진적으로 회복되고 있다는 점 역시 긍정적인 투자포인트로 판단된다.
목표주가 120,000원은 잔여이익모델 (지속가능 ROE 7.1%→ 7.7%, COE 8.3%→8.7%)로 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.71배와 8.0배이다.
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