Hold
한국전력 (015760) 주가전망
실적 개선은 청신호, 관건은 전기요금의 인상 시기
25.07.07
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 38,000원으로 상향하나, 투자의견 Hold로 하향
- 2Q25 영업이익 2.6조원 (+109.6% YoY): 우호적 외부변수에 힘입은 실적 개선세 지속
- 전기요금 인상이 주가 상향의 관건이 될 것
한국전력에 대해 목표주가를 38,000원으로 상향조정하나, 전일종가대비 상승여력이 2.7%로 축소됨에 따라 투자의견을 Hold로 하향한다.
목표주가를 상향하는 것은 낮아진 유가 및 환율 전망치를 반영함에 따라 2025~2027년 세후 영업이익 추정치를 평균 7.89% 높였기 때문이다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 3.3%, 영구성장률 1.0% 가정)으로 산출했으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/B 0.52배에 해당한다.
■2Q25 영업이익 2.6조원 (+109.6% YoY): 우호적 외부변수에 힘입은 실적 개선세 지속
한국전력의 2Q25 매출액은 22.1조원 (+8.1% YoY, -8.6% QoQ), 영업이익은 2.6조원 (+109.6% YoY, -30.2% QoQ), 지배주주 순이익은 1.9조원 (+2,840.3% YoY, -17.8% QoQ)을 각각 기록하면서 영업이익은 시장 컨센서스를 13.4% 상회할 것으로 예상한다.
지난 10월 인상된 산업용 전기요금의 효과 (전력판매단가 +5.5% YoY)로 매출액의 YoY 증가세가 지속되는 가운데, 같은 기간 낮아진 발전연료단가 및 SMP가 반영 (LNG 발전연료단가 -1.57%, SMP -2.77% YoY)되면서 1분기에 이어 큰 폭의 실적 개선세를 이어나갈 것으로 전망한다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
