Hold
카카오뱅크 (323410) 주가전망
이익, 성장 기대감 대비 빠른 주가 상승
25.06.30
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- 투자의견 Hold로 하향,목표주가 34,000원으로 상향
- 2Q25 별도기준 순이익 1,191억원, 컨센서스를 9.6% 하회 전망
목표주가 34,000원으로 상향
카카오뱅크에 대한 목표주가를 34,000원으로 17.2% 상향하지만 투자의견은 Hold로 하향한다.
투자의견을 Hold로 하향하는 이유는 1) 규제대상 가계대출 (주담대, 신용대출 등) 기여도가 상대적으로 높은 상황에서 정부의 가계대출 관리 강화로 2025년 성장 모멘텀이 약화될 것이고, 2) 최근 급등한 주가로 인하여 목표주가 상향에도 불구하고 괴리율이 축소되었기 때문이다.
2025년 원화대출 성장률 전망치를 기존 10.2%에서 8.3%로 하향한다.
개인사업자 중심의 성장 전략이 성과를 보이고 있으며 7월 출시 예정인 보금자리론 (정책대출)의 영향으로 규제의 영향을 일부 상쇄할 것으로 전망된다.
이를 반영하여 25년/26년 별도기준 이익 전망치를 5,190억원, 5,770억원으로 각각 0.9%, 3.8% 하향한다.
목표주가 34,000원은 RIM (잔여이익모델, ROE 12.5% → 13.3%, COE 7.8%→ 7.3%)을 통해 산출되었다.
부동산 가격 급등에 따른 규제라는 점에서 지속가능성이 낮고 수신 확대를 통한 비이자이익의 성장, Rf 하락에 따른 COE 하락을 반영하였다.
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