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카카오뱅크 (323410) 주가전망
NIM의 빠른 회복, 하반기 대출 성장률 회복이 중요
26.08.05.
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 31,000원으로 6.1% 하향
- 2Q26 별도기준 순이익 1,408억원, 컨센서스를 4.0% 상회
목표주가 31,000원으로 6.1% 하향
카카오뱅크의 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 31,000원으로 6.1% 하향한다.
목표주가는 12M Fwd BVPS 14,721원에 Target P/B 2.1배 (지속가능 ROE 15.2%→15.0%, COE 9.0%→9.4%)를 적용하여 산출하였다.
무위험수익률 상승에 따른 COE 상승과 전산투자 등 인프라 비용 증가로 지속가능ROE를 소폭 하향하였기 때문이다.
2분기 대출 성장률 부진과 시중금리 상승에 따른 자금운용손익 회복 지연은 아쉬운 점이다.
하지만 기대보다 빠른 NIM 상승으로 순이자이익 성장 기대감이 확대되고 있으며 개인사업자 대출 성장과 2027년 지방은행 공동대출 출시, 캐피탈 자회사 (26년 승인 가정)의 오토금융 출시 등 성장 잠재력 확보 노력이 지속되고 있다고 판단된다.
AI 센터 가동 등을 통한 비용 집행이 반영되고 있지만 아직은 성장이나 수익성 측면에서 재무적 효과가 나타나고 있지 않다.
다만 금융 인프라는 변화되고 있으며 본격 전환기가 도래하면 기회요인으로 작용할 것으로 전망된다.
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