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현대차 (005380) 주가전망
관세, 환율 반영해도 밸류에이션 매력
25.07.24
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- 투자의견 Buy, 목표주가 270,000원 유지. 감익 보다는 증익 가능성에 주목
- 2Q25 영업이익 3.6조원 (-15.8% YoY). 시장 컨센서스 1.9% 상회. 미국 관세 비용 8,282억원 발생
- 2025년 영업이익 전망치 11.8조원으로 0.9% 상향. 4Q25 관세율 가정 5%p 하향
감익 보다는 증익 가능성에 주목
현대차에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 270,000원을 유지한다.
미국의 관세 부과, 환율 하락 등 악재가 이익 전망치에 반영된 이후에도 현대차 주가의 12개월 포워드 P/E는 6.1배로 매우 낮다.
실적 발표 당일 (7월 24일) 주가는 한미 무역협상 지연 우려를 반영해 하락했으나, 현재 시점에서는 관세 관련된 추가 감익 가능성보다는 증익 가능성이 더 크다.
KB증권은 관세율 하향 가능성 등을 반영해서 2025년 및 2026년 영업이익 전망치를 0.9%, 11.2% 상향했다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 3.8%, 영구성장률 0.7%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 7.6배, implied P/B 0.63배, 7월 24일 종가 기준 상승여력은 24.1%다.
■ 2Q25 영업이익 3.6조원 (-15.8% YoY).
시장 컨센서스 1.9% 상회.
미국 관세 비용 8,282억원 발생
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