QNB 유동화, 반복되지 않을 리스크
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25.07.23
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- QNB 예금담보 유동화증권과 관련된 우려는 제한적일 것
- MMF와 관련된 규제의 보완
- 과거 대비 시장 익스포저 크지 않으며 과거 이슈가 되었던 거래금액 변동 리스크 (CDS) 제거
- 대규모 자금 인출은 실제 유동성 부족 여부보다도 공포 심리가 작용
- 2018년 8월 미국과 터키 간의 무역 분쟁으로 터키 리라화 가치가 급락했고, 터키에 대한 익스포저가 있었던 카타르 국립은행 (이하 QNB: Qatar National Bank)에 대한 우려가 확산된 적 있음.
당시 QNB 예금담보 유동화에 대한 MMF의 쏠림 현상이 있었던 것은 사실이나, 결론적으로는 QNB에 대한 신용 이벤트는 발생하지 않았음.
투자 심리의 급격한 훼손이 펀드런이라는 결과를 만들어냈던 것으로 보임
- 현재의 상황은 2018년 당시와는 몇 가지 측면에서 차별성을 보이고 있으며, 이에 대해 비교 및 분석을 해보고자 함
■ MMF와 관련된 규제의 보완
- 공모펀드는 동일 종목에 대한 편입 비중을 전체 자산총액의 10%를 초과할 수 없도록 제한.
2018년 당시에는 동일한 기초자산을 담보로 하더라도, 유동화 증권의 발행 주체가 상이할 경우 이를 동일 종목으로 간주하지 않는다는 해석이 일반적이었음
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