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신한지주 (055550) 주가전망
주주환원율 제고 속도 상향 → Valuation 회복 근거
25.07.25
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- 투자의견 Buy, 목표주가 92,000원으로 10.8% 상향
- 2Q25 연결기준 지배주주 순이익 1.55조원으로 컨센서스를 7.2% 상회
신한지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 92,000원으로 10.8% 상향한다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 기대치를 상회하는 주주환원율 제고가 발표되어 Valuation 회복이 예상보다 빠르게 진행될 것으로 전망되고, 2) 비은행자회사의 추가 충당금 부담이 반영되며 2분기 CCR이 예상보다 높은 수준으로 상승하였지만 추경, 소비쿠폰 등 경기 회복을 위한 재정 지출이 진행되고 있다는 점에서 하반기 개선 기대감이 존재하기 때문이다.
하반기 자사주 매입/소각은 6,000억원으로 당초 기대치 4,000억원을 상회하였으며 상반기 0.65조원 포함 총 1.25조원의 자사주 매입/소각이 진행될 것이다.
현금 배당 1.1조원 포함 총 주주환원규모는 2.35조원이며 주주환원율은 47.7%로 전년대비 7.6%p 상승할 것으로 전망된다.
주주환원 수익률은 7.1%로 시중은행 금융지주 중 가장 높을 것으로 전망된다.
목표주가 92,000원은 잔여이익모델 (지속가능ROE 6.1%→ 7.6%, COE 8.3%)로 산출되었으며 Implied P/B와 P/E는 각각 0.75배와 8.9배이다.
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