Buy
SOOP (067160) 주가전망
국내 경쟁 심화로 시장 점유율 감소 가능성
25.07.31
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 100,000원
- 2Q25: 매출 Mix 변화로
- OP는 컨센서스 하회
- 광고: 계열사 간 시너지 기대, 글로벌: 기다림 필요
- 플랫폼 경쟁 심화로 점유율 감소 가능성
SOOP에 대해 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가를 100,000원으로 15% 하향 조정한다.
1) 플랫폼 경쟁이 치열해지면서 마케팅 비용 증가 가능성, 2) 글로벌 진출 성과가 예상보다 느린 점, 3) 버츄얼 콘텐츠 수급 우려를 반영하여 2025년/26년 영업이익 추정치를 10.5%/10.7% 하향 조정한데 기인한다.
목표주가는 시장 점유율을 고려하여 국내 경쟁사 대비 40% 할인한 Fwd.
P/E 11.2배를 적용해 산정했다.
Valuation 매력도는 높으나 모멘텀이 부재하다.
2Q25 실적은 매출액 1,169억원 (+15.2% YoY), 영업이익 300억원 (-9.9% YoY)를 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 10% 하회했다.
플레이디 인수 영향으로 광고 변동비가 늘었고, 일회성 리브랜딩 비용(16억원)이 인식된 게 기인한다.
플랫폼 부문은 PU가 전분기 대비 2% 감소했으나 ARPPU 인상으로 상쇄했다.
광고 부문은 상반기 게임 마케팅이 늘며 콘텐츠 광고가 전년 대비 45% 성장했고, 광고 기타는 플레이디 온기 인식으로 전년 대비 182% 성장했다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
