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ISC (095340) 주가전망
AI 테스트 매출 확대, 3분기 역대 최대 실적을 전망
25.07.31
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- 투자의견 Buy, 목표주가 80,000원 유지
- 2Q25 AI 테스트 매출액 +104% QoQ
- 3Q25E 역대 최대 실적 전망
- 후공정 테스트 핵심 밸류체인이 될 것
ISC에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 80,000원을 유지한다.
① 주요 GPU 고객사 매출 확대와 함께 ASIC 고객사 확보로 AI 매출 증가, ② HBM향 신규 장비와 발생이 25년~26년 실적 상승의 주요 요인이다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출했으며, WACC 8.20%, 영구성장률 2.9%를 적용했다.
KB증권 추정치 기준 목표주가의 12개월 선행 Implied P/E는 28.5배이며, 7월 30일 종가 기준 상승여력은 38.4%다.
■2Q25 AI 테스트 매출액 +104% QoQ
ISC의 2025년 2분기 매출액은 517억원 (+62.9% QoQ, +3.9% YoY), 영업이익은 137억원 (+94.8% QoQ, -8.2% YoY, OPM 26.5%)을 기록하며 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 -4%, -6% 하회했다.
이 중 비메모리 매출액은 438억원 (+79% QoQ), AI 테스트 솔루션 매출액은 325억원 (+104% QoQ) 기록하며 전분기 대비 이익률 개선되었다.
GPU 및 ASIC 등 데이터센터향 뿐만 아니라 신규 스마트폰 고객사 확보하며 비메모리 매출이 증가했다.
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