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금호석유화학 (011780) 주가전망
2Q 실적 약세는 원가 급락 영향으로 일시적
25.08.01
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- 투자의견 Buy, 목표주가 14.5만원 (유지) 신정권의 자사주 소각 법제화 가능성
- 2Q 영업이익 652억원. 유가/환율 하락에 컨센서스 -14% 하회
- 3Q 영업이익 801억원으로 회복 추정.
- 2Q 발생한 일회성 비용 제거
투자의견 Buy, 목표주가 14.5만원을 유지한다.
직전 보고서 (7/4)와 큰 차이가 없기 때문이다.
라텍스 실적 회복이 일부 지연되고 있으나, 그 외 사업부들 (고무/수지/페놀/발전/에폭시)은 안정적/견조하기 때문이다.
현재 주가는 12M Fwd P/E 8.2배, P/B 0.5배로 Historical Band 하단이다.
보유 자사주 13.4%도 다시 부각되어야 한다.
신정부에서 자사주 소각을 권고, 향후 법제화 가능성도 검토되고 있기 때문이다.
■2Q 영업이익 652억원.
유가/환율 하락에 컨센서스 -14% 하회
2Q 영업이익은 652억원 (-46% QoQ, -45% YoY)으로, 컨센서스를 -14% 하회했다.
2분기 실적이 YoY 및 컨센서스 대비 부진한 이유는: ① 정기보수 (EPDM 및 열병합 사업부)와 ② 원가 역래깅 (부타디엔 -305$/톤, AN -121$/톤, SM -59$/톤)과 제품 (SBR -383$/톤) 하락이 동반되었고, ③ Latex 경쟁 심화, ④ 환율 -55원/$ 하락 영향이다.
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