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TKG휴켐스 (069260) 주가전망
2Q 컨센서스 상회, 3Q 경쟁사 설비 폭발로 추가 개선 기대
25.08.01
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- 투자의견 Buy, 목표주가 23,000원 (유지)2025년 EPS 추정치 +11% 상향. 반면 YTD 주가 상승률 1.6%에 불과
- 2Q25 OP 220억원 (컨센서스 +12%) MNB/질산/초안 판매 호조
- 3Q25 OP 271억원 추정. DNT 실적 8월부터 1~12개월간 크게 개선될 전망. 경쟁사 가동차질 영향 (M/S 9.3%+1.5%)
2025년 EPS 추정치 +11% 상향.
반면 YTD 주가 상승률 1.6%에 불과
TKG휴켐스에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 2.3만원을 유지한다.
2분기부터 MNB/초안/질산 Full 가동 시작되었고, 80% 수준으로 상승한 DNT 가동률은 3Q 경쟁사 Covestro의 가동차질로 마진/물량 모두 상승할 것이기 때문이다.
이에, 2025/26년 EPS를 직전 추정치 대비 +11%/ +7% 상향한다.
한편, 현재 주가는 12M Fwd.
P/E 9.3배, P/B 0.76배로 Historical Band 바닥, 시가 배당률 5.8% 수준이며, 2025년 YTD 주가 상승률은 +1.6%에 불과하다.
■2Q25 OP 220억원 (컨센서스 +12%)
MNB/질산/초안 판매 호조
2Q 영업이익은 220억원 (+74% QoQ, +2% YoY)으로 컨센서스를 +12% 상회했다.
DNT/MNB (OP 46억원, OPM 2%)는, MNB는 신규 공장 증설 후 처음으로 full 생산/판매 되었는데, 주요 전방인 LNG보냉재, 전기차 타이어 수요 성장세가 가팔랐기 때문이다.
질산/초안 (OP 161억원, OPM 21%)은 우려했던 러시아의 수출 재개에도 full 생산/판매 되었다.
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