Buy
에코마케팅 (230360) 주가전망
일회성일까?
25.08.13
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 17,000원으로 상향
- 2Q25: 광고 매출액 +43% YoY 성장
- 상방이 열려있는 퍼포먼스 광고
- 주주 환원도 증가할 것으로 기대
에코마케팅에 대해 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 기존 10,000원에서 17,000원으로 70% 상향 조정한다.
에코마케팅의 광고 부문은 시장을 상회하는 고성장 (1Q 25%, 2Q 43%)을 2개 분기 연속 기록했는데, 퍼포먼스 향 수요 증가로 이러한 흐름이 계속될 것이다.
이를 반영하여 25/26E 지배주주순이익을 4.1%/6.2% 상향한다.
목표주가는 매출 고성장 (25/26E 20.3%/11.3%)을 반영하여, 광고 Peer 대비 20% 할증한 Fwd.
P/E 11.5배를 적용했다.
■ 2Q25: 광고 매출액 +43% YoY 성장
2분기 영업이익은 194억원 (+22.8% YoY)을 기록하며 컨센서스 (145억원)를 33% 상회했는데, 광고 부문 성장에 기인한다.
광고 부문은 1) 신규 클라이언트 수주, 2) 기존 광고주의 마케팅 증가, 3) AI Agent 활용을 통한 효율성 개선으로 매출액 고성장 (+43.3% YoY)과 높은 이익률 (OPM 55.8%) 모두 보여주었다.
안다르는 카테고리 확대와 이용자 연령층 다각화로 매출액이 전년 대비 33% 성장했으나, 영업이익률은 AI 랩 및 해외 확장을 위한 투자로 전년 대비 0.8%p 하락한 14.9%를 기록했다.
데일리앤코는 핵심 브랜드 중심 전략으로 매출액을 전년 대비 16% 성장시켰으나 여전히 적자가 지속되고 있다.
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