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HD현대일렉트릭 (267260) 주가전망
미국과 유럽 시장 중심의 실적 개선세 기대
25.10.14
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- 투자의견 Buy, 목표주가 790,000원 (↑)
- 3Q25 영업이익 2,400억원 (+46.5% YoY): 컨센서스 상회 전망
- 미국 시장 호조 지속되는 가운데, 유럽 시장 진출 본격화
HD현대일렉트릭에 대한 목표주가를 790,000원으로 기존 대비 51.9% 상향조정하고, 투자의견 Buy를 유지한다.
목표주가를 상향조정하는 것은 견조한 미주 시장에서의 업황이 유지되는 가운데, 유럽 시장에서의 수주 확대 전망을 반영해 ROE 전망치를 상향하고, 기준 BVPS를 2026~2027년으로 변경했기 때문이다.
목표주가는 P/B-ROE 방식 (COE 8.44%, sustainable ROE 47.3%, 영구성장률 3.8% 가정)으로 산출했으며, 이는 12M Fwd.
Implied P/E 36.3배, 12M Fwd.
Implied P/B 11.7배에 해당한다.
전일 종가대비 목표주가의 상승여력은 21.9%다.
■ 3Q25 영업이익 2,400억원 (+46.5% YoY): 컨센서스 상회 전망
HD현대일렉트릭의 3Q25 매출액은 1.0조원 (+32.2% YoY, +15.1% QoQ), 영업이익은 2,400억원 (+46.5% YoY, +14.8% QoQ), 지배주주 순이익은 1,792억원 (+53.4% YoY, +25.8% QoQ)을 각각 기록했을 것으로 예상한다.
예상 영업이익은 시장 컨센서스를 2.3% 상회하는 수준이다.
특히 미국 시장으로 운송되는 과정에서 지난 2Q25 늘어났던 재고자산이 인도되기 시작하면서 전력기기 및 종속기업 부문의 매출이 전년동기대비 53.1% 확대되며 매출 증가에 크게 기여했을 것으로 추정한다.
한편, 가장 수익성이 높은 미국향 매출 비중이 확대됨에 따라 관세 증가에도 불구하고 영업이익률은 전분기와 유사한 23.0%를 유지할 수 있을 전망이다.
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