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엘앤에프 (066970) 주가전망
ESS도 AI 수혜주다
25.10.17
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- 투자의견 Buy 유지,
- 목표주가 130,000원으로 +18% 상향
- 3Q 양극재 출하량 +38% QoQ 전망,
- 2년 만의 흑자전환 기대
- 전력 인프라로서의 ESS 중요도 급부상,
- 유일한 비중국 LFP 공급 업체인
- 엘앤에프의 배타적 수혜 기대
목표주가 130,000원으로 +18% 상향
엘앤에프에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 130,000원으로 +18% 상향 조정한다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출되었고, WACC은 5.57% (COE 9.81%, 세후 COD 4.61%, 52주 조정 Beta 1.16)를 적용했다.
목표주가를 상향한 이유는 ESS의 중요도가 급부상함에 따라 2026E~2030E 영업이익 CAGR을 기존 +21%에서 +29%로 상향 조정했기 때문이다.
목표주가에 대한 12개월 선행 P/B는 9.33배이며, 10월 16일 종가 대비 상승여력은 +32%다.
■ 3Q 양극재 출하량 +38% QoQ 전망,
2년 만의 흑자전환 기대
엘앤에프의 2025년 3분기 실적은 매출액 6,763억원 (+92% YoY), 영업이익 189억원 (흑자전환, 영업이익률 2.8%)으로 추정되어 2년 만의 흑자전환이 기대된다.
양극재 판매량이 테슬라 모델Y 주니퍼의 본격 인도 영향으로 전분기 대비 +38% 증가할 것으로 전망되기 때문이다.
모델Y 롱바디와 모델3 플러스 등 테슬라의 신모델에도 NCMA95가 채용됨에 따라 타 업체와 차별화되는 출하 흐름은 연말까지 지속될 것으로 전망된다.
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