Hold
삼성중공업 (010140) 주가전망
예상치 상회한 양호한 3분기 실적
25.10.23
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- 목표주가 25,000원으로 상향, 투자의견은 Hold 유지
- 3분기 실적은 시장예상치 상회
- 올해 수주는 50억 달러로 부진한 상황이나 4분기 FLNG 수주 모멘텀 기대
- 다양한 방식의 미국 사업 추진 중
투자의견은 Hold 유지
삼성중공업에 대한 12개월 목표주가를 기존 21,500원에서 25,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 4.91배)으로 상향조정한다.
수익추정치와 적용 ROE 상향조정, 하우스차원의 시장위험 프리미엄 변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 및 베타변화, 영구성장률 조정 등을 반영한 결과이다.
목표주가 상향조정에도 불구하고 최근 주가상승으로 상승여력이 제한적이어서 투자의견은 기존 Hold를 유지한다.
■ 3분기 실적은 시장예상치 상회
3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 2조 6,348억원 (+13.4% YoY), 영업이익 2,381억원 (+98.6% YoY, 영업이익률 9.0%)을 기록해 매출액은 컨센서스 수준이었으나 영업이익은 시장예상치를 상회했다.
임단협이 9월 중 마무리됨에 따라 약 400억원의 일회성 비용이 발생했지만 일부 호선의 예비비 사용 감소와 시운전비용 절감 등으로 대부분 상쇄했고, 저가수주 컨테이너선 비중 감소와 FLNG 비중증가 등 제품Mix 개선으로 수익성이 개선되었다.
4분기에는 매출증가와 Mix개선에 따른 건조선가 상승으로 추가적인 수익성 개선이 기대된다.
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