Buy
영원무역 (111770) 주가전망
Top 4 바이어 오더 모두 두 자릿수 증가!
26.08.14.
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 투자의견 Buy, 목표주가 12만원, 의류 산업 탑픽 유지
- 2Q26 Review: OEM 오더 성장에도 SCOTT 부진으로 컨센서스 소폭 하회
- 시즌 모멘텀과 주주환원 강화로 리레이팅 기대
영원무역에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 12만원, 의류 산업 최선호주 의견을 유지한다.
2분기 실적은 우호적인 환율 속 Top 4 바이어들의 오더가 모두 성장하며 SCOTT 적자확대에도 시장 기대치를 상회했다.
하반기에도 3분기 OEM 성수기 및 프랑화 안정화로 견조한 실적이 이어질 전망이다.
배당성향 정책을 기존 25%에서 30%대로 상향하면서 주주환원이 강화되고 있어 밸류에이션 리레이팅 또한 기대된다.
현재 영원무역은 2026E P/E 6배에 거래되고 있어 주요 Peer의 14배 대비 현저히 낮다고 판단된다.
목표주가는 2026년 EPS에 Target Multiple 8배를 적용해 산출했다.
8월 14일 종가 기준 상승여력은 39.7%로 투자의견 Buy를 유지한다.
■ 2Q26 Review: OEM 오더 성장에도 SCOTT 부진으로 컨센서스 소폭 하회
영원무역의 2분기 매출액은 1조 2,317억원 (+18.6% YoY, +37.5% QoQ), 영업이익은 1,756억원 (+20.5% YoY, +45.8% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스를 소폭 하회했다.
[제조OEM] 매출은 8,501억원 (+22.4% YoY)으로 예상치를 상회했다.
우호적인 원/달러 환율 (+7%) 상황에서 아크테릭스 +49%, 룰루레몬 +16%를 비롯해 Top 4 바이어 모두 분기 오더 성장을 기록한 것으로 추정된다.
매출 증가에 따른 레버리지가 발생하면서 영업이익률은 23.4%를 기록했다.
[SCOTT] 봄 성수기 이후 재고 할인판매를 진행하면서 영업적자가 1분기 23억원 대비 234억원 확대된 257억원을 기록했다.
다만 프랑화 환율이 12% 상승함에 따라 현지 화폐 대비 원화 적자가 커 보이는 점을 감안해야 한다.
또한 프랑화 기준 재고자산이 27% 감소한 점을 고려할 때 재고 효율화가 원활히 진행 중인 것으로 판단된다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
