Buy
포스코인터내셔널 (047050) 주가전망
본업은 실적을, 신사업은 미래를
25.10.27
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 66,000원으로 상향
- 3Q25: 에너지 부문 성장으로 컨센 부합
- 4Q25부터 실적 모멘텀 시작
- 중장기적으로 미국 사업 비중 증가
포스코인터내셔널에 대해 투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 66,000원으로 상향 조정한다.
목표주가는 DCF Valuation (WACC 5.4 %, 영구성장률 2.0%)으로 산출했으며, 목표주가의 Fwd.
P/E는 16.0배, P/B는 1.67배다.
주요 신사업 (희토류, 핵연료, LNG 업스트림)은 초기 MOU 단계로 가시성이 낮다.
그러나 대부분 국내 주요 중점 사업인 만큼 진행 속도가 예상보다 빠를 것으로 추정하고, 사업 비전이 구체화 된다면 Valuation 프리미엄도 정당화될 수 있다.
신사업 움직임을 예의주시해야한다.
4분기부터 실적 모멘텀도 본격화된다.
특히 호주 Senex는 가스전 3배 증산 효과로 2026년 연간 최소 800억원의 영업이익 증가가 예상된다.
■ 3Q25: 에너지 부문 성장으로 컨센 부합
3Q25 영업이익 3,159억원 (OPM 3.8%)을 기록하며 컨센서스에 부합했다.
에너지 부문이 1,974억원 (+1.4% YoY)을 기록하며 기여도가 높았다.
특히 호주 Senex는 가스전 생산량이 전년 대비 48.4% (6.2 Bcf→9.2 BCf) 늘어나면서 영업이익 267억원 (+164.4%)을 기록했다.
미얀마 가스전은 CR 비율 하락 영향으로 영입이익 900억원을 기록했다.
소재 부문은 관련 산업 (철강원료/화학)의 침체 영향으로 1,142억원 (-29% YoY)에 그쳤다.
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