Hold
한온시스템 (018880) 주가전망
관세 95% 전가, 다른 부품사도 할 수 있을까?
25.10.29
읽는시간 1분
퀵하게 보기
- 목표주가 3,700원으로 32.1% 상향. 투자의견 Hold 유지
- 3Q25 영업이익 953억원 (-1.0% YoY), 시장 컨센서스를 76.2% 상회. 관세의 95%를 전가
- 2025년 영업이익 전망치 2,773억원 (+190.3% YoY)로 18% 상향
투자의견 Hold 유지
한온시스템에 대한 목표주가를 3,700원으로 32.1% 상향하나, 투자의견은 기존과 동일한 Hold로 유지한다.
관세 충격의 대부분 (95%)이 고객사에게 전가가능한 것으로 보여, `25, 26년 영업이익 전망치를 기존 대비 각각 18.0%, 11.2% 상향했다.
다만 지난 1개월간 주가가 29.8% 상승한 결과, 10월 29일 종가가 2027년 EPS 추정치 대비 10.7배에 해당하는 등, 주가는 손익 개선요인을 충분히 반영했다고 판단되어 Hold 의견을 유지한다.
한편, 한온시스템의 관세 부담이 예상을 크게 하회함에 따라 타부품업체들에 대해서도 유사한 기대가 형성될 것으로 판단한다.
목표주가는 DCF방식 (WACC 4.9%, 영구성장률 1.0%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 29.7배, implied P/B 0.98배, 10월 29일 종가 기준 상승여력은 -13.2%다.
KB증권은 동 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료를 작성한 조사분석담당자는 해당 종목과 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료 작성자는 게제된 내용들이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 신의 성실 하게 작성되었음을 확인합니다.
작게
보통
크게
