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현대글로비스 (086280) 주가전망
실적 이상 없음. 연간 영업이익 전망치 소폭 상향
25.10.30
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- 목표주가 200,000원으로 유지.
- 투자의견 Buy 유지
- 3Q25 영업이익 5,240억원 (+11.7% YoY), 시장 컨센서스를 1.2% 하회.
- 2025년 영업이익 전망치 2.1조원 (+22.0% YoY)으로 기존 대비 230억원 상향
투자의견 Buy 유지
현대글로비스에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 200,000원을 유지한다.
3Q25 영업이익 전망치는 예상에 부합했고, 향후 이익 전망치 조정요인도 크지 않다.
다만 2026년 이후의 영업이익 증가요인이 크지 않은 반면 주가는 Boston Dynamics 상장에 대한 막연한 기대에 크게 상승한 바 있어, 투자자들의 이익 실현 욕구가 주가의 하방 압력을 만들고 있다.
목표주가는 DDM방식 (COE 8.9%, 영구성장률 2.8%)을 적용해 산출했으며, 12개월 포워드 기준 implied P/E 8.4배, implied P/B 1.49배, 10월 30일 종가 기준 상승여력은 17.0%다.
■ 3Q25 영업이익 5,240억원 (+11.7% YoY), 시장 컨센서스를 1.2% 하회.
3Q25 현대글로비스의 영업이익은 5,240억원 (+11.7% YoY, -2.8% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스 및 KB증권 전망치를 각각 1.2%, 0.9% 하회했다.
전년동기대비 영업이익 개선의 핵심 요인은 비계열사 매출액 증가에 따른 PCTC 수익성 개선이다.
수익성이 좋은 비계열사 대상 PCTC 매출액의 비중이 52.0%로 1년전 대비 12.5%p 상승한 것으로 추정된다.
3Q25 해운 영업이익률은 14.8% (+6.6%p YoY)를, 영업이익은 1,955억원 (+80.0% YoY)를 기록했다.
반면 물류 영업이익은 환율 상승 영향에도 컨테이너선 시황 약세를 반영해 전년동기대비 11.6% 감소한 1,867억원을 기록했다.
유통 영업이익은 납품 공장간 생산 조정 문제로 CKD 수요가 일시적으로 부진한 결과 전년동기대비 5.2% 감소한 1,418억원을 기록했다.
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