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LG디스플레이 (034220) 주가전망
OLED 수익성 개선 지속 전망
25.10.31
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- 목표주가 17,000원, Buy 유지
- 4분기 영업이익 4,013억원 예상
- 2026년 추정 영업이익 1.1조원, +47% YoY
LG디스플레이 목표주가 17,000원, 투자의견 Buy를 유지한다.
3분기부터 중소형 OLED (P.OLED) 패널 출하에 따른 가동률 상승과 북미 전략 고객으로 프리미엄 모델 중심의 공급 확대로 ASP 상승이 수익성 개선을 견인하며 과거 3년간 적자구조에서 벗어나고 있는 것으로 판단된다.
특히 OLED 매출 비중 (65%)이 확대되며 과거 LCD 중심의 사업 구조 대비 수익성 구조는 크게 개선되었고, OLED 감가상각비 축소로 비용 구조도 개선될 전망이다.
한편 전체 매출의 40%를 차지하는 IT LCD 패널 사업은 저 수익 제품의 출하 비중 축소로 적자가 점차 축소될 것으로 예상된다.
■ 4분기 영업이익 4,013억원 예상
3분기 실적은 매출 6.96조원 (+25% QoQ, +2% YoY), 영업이익 4,310억원 (흑자전환)을 기록해 시장 컨센서스에 부합했으나 순이익은 환율 상승에 따른 외화환산손실 증가로 기대치를 하회했다.
한편 4분기 실적은 인력 효율화에 따른 일회성 비용 증가로 매출 7조원 (+1% QoQ, -10% YoY), 영업이익 4,013억원 (-7% QoQ, +383% YoY, OPM 5.7%)으로 예상된다.
따라서 하반기 영업이익은 전략 고객사 신 모델 출시에 따른 중소형 패널 (P.OLED) 라인의 가동률 상승과 대형 OLED (W-OLED) 생산 라인의 감가상각 종료 등에 힘입어 8,324억원 (흑자전환 YoY)으로 추정된다.
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