Buy
한국금융지주 (071050) 주가전망
유가증권 평가이익으로 계속된 어닝서프라이즈
25.11.11
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- 투자의견 Buy 유지,목표주가 230,000원으로 17.3% 상향
- 3Q25 연결기준 지배주주순이익 6,739억원으로 컨센서스 53.2% 상회
목표주가 230,000원으로 17.3% 상향
한국금융지주에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 230,000원으로 17.3% 상향한다.
목표주가를 상향하는 이유는 1) 최근 상승한 주가지수와 KB증권의 2026년 KOSPI Target 5,000pt를 반영하여 25/26년 일평균거래대금 전망치를 25.8조원, 32.8조원으로 각각 10.3%, 37.6% 상향하였고, 2) 주식시장 상승에 따른 Trading 손익 전망치 상향과 3) 3분기 어닝 서프라이즈를 반영하여 25/26년 이익 전망치를 각각 23.6%, 19.5% 상향하였기 때문이다.
목표주가 230,000원은 12M Fwd BVPS 219,544원에 Target multiple 1.05배 (Sustainable ROE: 9.8%→10.3%, COE: 9.8%→10.0%)를 적용하여 산출하였다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2분기에 이어 3분기도 유가증권 관련 평가이익 시현으로 어닝 서프라이즈를 시현하였다.
비경상 요인이라고 평가할 수 있지만 경쟁사 대비 높은 Trading 수익성은 차별화 포인트이며 IMA에서의 차별화 포인트로 작용할 수 있을 것으로 전망된다.
2) 평가손익에 기반한 2025년 큰 폭의 이익 증가 (+91.4% YoY)로 2026년 이익은 13.6% 감소하겠지만 13.6% 수준의 ROE를 감안할 때 높은 수익성은 유지될 것으로 전망된다.
증권업종 최선호종목으로 유지한다.
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