Buy
SBS (034120) 주가전망
규제 완화 시 2026년 광고 매출액 크게 반등
25.12.02
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 29,000원 유지
SBS에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 29,000원을 유지한다.
SBS의 모멘텀은 1) 지상파 광고 규제 완화, 2) 비용 효율화, 3) 해외 투자다.
광고 일총량제 도입 시 평균 광고 단가는 최소 20~30% 높아질 것으로 추정되고 수익성 개선으로 이어질 것이다.
SBS는 방송 제작비 축소 (연간 6,000→5,000억원)로 흑자 기조를 이어 나갈 것이다.
3분기 동남아 진출을 위해 인도네시아 방송사 지분 투자를 단행했는데, 투자 회사의 주가 상승으로 미실현 보유손익이 2,900억원에 육박 (기타포괄손익 인식)한다.
현 주가는 26E P/E 7.9배에 불과하다.
■ 4분기는 웨이브 이탈 영향 불가피
4분기 SBS의 영업이익은 150억원을 기록하며 전분기 대비 19억원 개선될 것이다.
광고 매출액은 성수기 효과로 전분기 대비 26% 성장, 온라인 매출액은 웨이브 이탈 영향으로 전분기 대비 11% 감소할 것이다.
제작비는 수목드라마, 제작 규모가 큰 ‘모범택시3’ 방영 영향으로 전분기 대비 늘어날 것이다.
자회사의 경우 해외 판매 증가로 영업이익 개선세가 지속될 것이다.
SBS에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 29,000원을 유지한다.
SBS의 모멘텀은 1) 지상파 광고 규제 완화, 2) 비용 효율화, 3) 해외 투자다.
광고 일총량제 도입 시 평균 광고 단가는 최소 20~30% 높아질 것으로 추정되고 수익성 개선으로 이어질 것이다.
SBS는 방송 제작비 축소 (연간 6,000→5,000억원)로 흑자 기조를 이어 나갈 것이다.
3분기 동남아 진출을 위해 인도네시아 방송사 지분 투자를 단행했는데, 투자 회사의 주가 상승으로 미실현 보유손익이 2,900억원에 육박 (기타포괄손익 인식)한다.
현 주가는 26E P/E 7.9배에 불과하다.
■ 4분기는 웨이브 이탈 영향 불가피
4분기 SBS의 영업이익은 150억원을 기록하며 전분기 대비 19억원 개선될 것이다.
광고 매출액은 성수기 효과로 전분기 대비 26% 성장, 온라인 매출액은 웨이브 이탈 영향으로 전분기 대비 11% 감소할 것이다.
제작비는 수목드라마, 제작 규모가 큰 ‘모범택시3’ 방영 영향으로 전분기 대비 늘어날 것이다.
자회사의 경우 해외 판매 증가로 영업이익 개선세가 지속될 것이다.
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