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SK하이닉스 (000660) 주가전망
메모리, AI 시대의 전략 자산
26.01.14
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- 목표주가 950,000원으로 상향
- 상반기 어닝 서프라이즈, 이익 저점은 4분기
- AI 메모리는 전략 자산, 26년 영업이익 115조원
KB증권은 SK하이닉스 목표주가를 950,000원으로 상향 조정한다.
목표주가 상향은 DRAM, NAND 가격 상향을 반영해 2026년과 2027년 영업이익을 115조원, 137조원으로 상향 조정했기 때문이다.
2026년 DRAM 영업이익은 AI 데이터센터 확산에 따른 고부가 메모리 출하 증가와 가격 상승 효과로 100조원에 이를 것으로 추정되어 2018년 메모리 슈퍼 사이클 당시 DRAM 영업이익 19.8조원을 +5배 상회하는 최대 실적이 예상된다.
특히 2026~2027년 메모리 공급의 단기 증가가 현실적으로 어려운 상태에서 용인 반도체 클러스터 신규 가동이 2028년 상반기로 예정되어 향후 2년간 메모리 반도체는 공급 부족에 직면하며 2027년까지 SK하이닉스는 탄력적인 이익 증가가 기대된다.
■ 상반기 어닝 서프라이즈, 이익 저점은 4분기
SK하이닉스 4분기 실적은 매출 31.4조원 (+28% QoQ, +59% YoY), 영업이익 17.4조원 (+53% QoQ, +116% YoY, OPM 55.5%)으로 컨센서스 실적을 상회할 전망이다.
사업 부분별 영업이익은 DRAM 15.7조원 (OPM 62.8%), NAND 1.7조원 (OPM 29.3%)으로 추정된다.
한편 2026년 1분기 영업이익은 전년대비 +3배 증가 (+191% YoY)한 21.6조원으로 예상되고, 2분기 영업이익도 전년대비 +3배 증가한 27.3조원 (+197% YoY)으로 상반기 어닝 서프라이즈가 기대되어 분기 영업이익 저점은 2025년 4분기 17조원이 될 전망이다.
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