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대한전선 (001440) 주가전망
4Q25 Preview: 초고압케이블 매출 인식 본격화
26.01.22.
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- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 32,000원으로 39% 상향
- 4Q25 Preview: 초고압/해저케이블 매출 증가 본격화 전망
- 2026년 북미 빅테크사들의 전력망 비용 직접 부담 증가로 지중선 발주 증가 예상
- 아시아 해저케이블 시장 개화 최대 수혜, 예상 M/S 26년 4% → 32년 31%
대한전선에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 32,000원으로 상향 조정한다.
목표주가 상향의 주된 이유는 1) 북미 전력 수요 폭증으로 2026년 초고압 지중케이블 매출 인식 및 수주 증가 본격화, 2) 구리 가격 상승에 따른 소재 매출 추정치 상향에 기인한다.
목표주가는 2026년 예상 BVPS에 Target P/B 3.6배를 적용해 산출했다.
1월 21일 종가 기준 상승여력은 19%이다.
■ 4Q25 Preview: 초고압/해저케이블 매출 증가 본격화 전망
대한전선은 2025년 4분기 연결 기준 매출액 9,713억원 (+16.5% YoY), 영업이익 339억원 (+55.5% YoY, OPM 3.5%)을 기록할 것으로 예상한다.
국내 영광낙월 해상풍력 프로젝트가 25년 12월 기준 공정률 69%를 달성함에 따라 관련 매출 인식이 예상되고 북미향 초고압 케이블의 기수주 물량 출하도 본격화하였을 것으로 예상된다.
25년 4분기부터 구리 가격이 급등세를 이어감에 따라 소재 및 기타 부문도 매출 증가에 기여하였을 것으로 판단한다.
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