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비에이치 (090460) 주가전망
4Q 실적 컨센서스 상회 전망
26.01.28.
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- 목표주가 21,000원 유지
- 4분기 영업이익 컨센서스 +28% 상회 전망
- 폴더블 아이폰 출시 및 비용 부담 감소 기대
비에이치에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 21,000원을 유지한다.
목표주가는 잔여이익모델 (RIM Valuation)을 통해 산정되었으며, Implied P/E, P/B는 각각 7.7배, 0.84배다.
KB증권의 2026E EPS는 컨센서스를 +4.0% 상회하는 수준이며, 목표주가 대비 현 주가의 상승여력은 +24.9%다.
■ 4분기 영업이익 컨센서스 +28% 상회 전망
비에이치의 2025년 4분기 실적은 매출액 4,906억원 (+1% YoY), 영업이익 298억원 (흑자전환, 영업이익률 6.1%)으로 추정되어 컨센서스를 영업이익 기준 +28% 상회할 전망이다.
IT OLED (태블릿) 부문의 적자는 여전할 것으로 추측된다.
2026년~2027년 OLED 태블릿 신제품향 물량 대응을 위한 신규 라인 가동으로 고정비 부담이 확대됨에 따라 4분기에도 -140억원 수준의 적자가 발생할 것으로 예상된다.
반면 ① 아이폰17 시리즈 흥행이 계속됨에 따라 아이폰향 RF-PCB 실적이 전분기에 이어 견조하게 유지된 것으로 추정되고, ② 차량용 스마트폰 무선충전기 부문이 미국향 물량의 관세 환급 영향으로 수익성이 개선되면서 전분기와 유사한 수준의 전사 수익성을 시현할 것으로 전망된다.
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