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기아 (000270) 주가전망
휴머노이드 가치 추가 반영 여지 충분
26.01.29.
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- 목표주가 30만원, 투자의견 Buy 유지. 로보틱스 사업 가치 추가 반영될 여지 충분
- 4Q25 영업이익 1.8조원 (-32.2% YoY), 미국 관세 없었다면 전년동기대비 증가
- 부정적 영업환경은 이미 영업이익 전망에 반영. `26년 영업이익 하향 조정폭은 미미
로보틱스 사업 가치 추가 반영될 여지 충분
기아에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 300,000원 (DCF, WACC 9.5%, TGR 1.0%, 12개월 포워드 P/E 15.1배)을 유지한다.
4Q25 영업이익은 예상을 하회했지만 주가에 미칠 영향은 제한적이다.
예상과 실제 영업이익의 오차가 의미 둘 정도의 크기는 아니며, 기아 주가는 현대차 주가 대비 휴머노이드 등 로보틱스 사업에서의 가치를 현저하게 덜 반영하고 있기 때문이다.
■ 4Q25 영업이익 1.8조원 (-32.2% YoY), 미국 관세 없었다면 전년동기대비 증가
기아의 4Q25 영업이익은 예상을 하회 (시장 컨센서스와 KB증권의 기존 전망을 1.4%, 8.8% 하회)한 1.8조원 (-32.2% YoY, +26.0% QoQ)을 기록했지만 예상에서 크게 벗어나는 새로운 악재는 없었다.
1년전 대비 중국제외 판매대수는 1% 줄었고, 대당 공헌이익은 12.6% (대당 117만원) 감소한 것으로 보인다.
미국 관세 (1.0조원, 대당 환산 시 138만원)가 없었다면 대당 공헌이익과 영업이익은 전년동기대비 오히려 소폭 증가했을 것으로 보인다.
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