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코스메카코리아 (241710) 주가전망
한국법인, 양적 질적 성장 동반 중
26.05.11.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 12만원 유지
- 1Q26 영업이익 219억원 (OPM 11.8%) 기록. 한국법인 고성장 지속
코스메카코리아에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 120,000원을 유지한다.
1Q26 연결 매출액과 영업이익은 컨센서스와 KB증권 추정치를 모두 상회했다.
실적 성장을 이끈 핵심은 K-인디 브랜드 수혜가 지속되고 있는 한국법인의 고성장이다.
한국법인 매출액은 +91.3% YoY, +11.7% QoQ 성장했으며, 단순 외형 성장뿐 아니라 질적 성장 또한 동반되고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.
주요 Top5 고객사 성장세 지속되는 가운데, 기타 고객사 매출 비중까지 확대되며 성장 기반이 다변화되고 있다.
또한 동사는 성장 추세를 반영해 연간 한국법인 매출 성장률 가이던스를 기존 +20%에서 +30%로 (연결 매출 성장률은 +15%에서 +20%) 상향 조정했다.
K-인디 중심의 한국법인 성장 스토리는 여전히 유효하며, 올해 한층 레벨업된 실적 흐름이 이어질 것으로 전망한다.
목표주가는 DCF(WACC 9.4%, TGR 3.6%)로 산출했고, 12M Fwd implied P/E 17.6배, 5월 8일 종가 대비 상승여력은 56.3%다.
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