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대한조선 (439260) 주가전망
가장 싼 조선주
26.02.24.
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- 목표주가 110,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지
- 2025년 영업이익률 24%로 주요 조선사 중 가장 높은 수익성 시현
- 부채비율 41%에 5,000억원 이상의 순현금
- 신규수주도 호조세 이어지는 중, 2달 동안 1조원 이상의 신규수주 확보
투자의견 Buy 유지
대한조선의 12개월 목표주가를 기존 85,000원에서 110,000원으로 29.4% 상향조정한다.
실적추정치 조정, 하우스차원의 시장위험 프리미엄 변경 (4Q25 6.52% → 1Q26 7.50%), 적용 ROE변경, 12M Fwd.
기간변화, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 및 국고채 30년물 금리와 베타의 변화 등을 반영한 결과이다.
최근 주가상승에도 불구하고 목표주가 상향조정으로 상승여력 21.8%를 확보해 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.
■ 2025년 영업이익률 24%로
주요 조선사 중 가장 높은 수익성 시현
대한조선의 2025년 잠정실적은 매출액 1조 2,281억원 (+14.2% YoY), 영업이익 2,941억원 (+86.0% YoY, 영업이익률 23.9%)를 기록해 주요 조선사 중 가장 높았다.
수에즈막스급 유조선 중심의 반복생산으로 생산성이 지속적으로 개선되고 있는 가운데, 건조선가 상승, 강재가 하향안정, 환율상승 등이 복합적으로 작용한 결과이다.
이러한 흐름은 올해에도 이어져 지난해 대비 추가적인 수익성 개선이 기대된다.
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