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TENCENT MUSIC (TME, 01698 HK) 실적 미리보기
KB Asia Monitor
26.02.24.
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- TENCENT MUSIC (TME, 01698 HK) 실적 가늠할 수 있는 NETEASE MUSIC 연간 실적 발표
- TME, 3월 17일 실적 발표 예정. 경쟁 대응 논리와 비구독 사업 모멘텀 확인이 관건
- Soda Music의 TME 펀더멘털 직접 영향 제한적. 다만 경쟁 심화로 주가 단기 변동성 확대 가능성
NETEASE MUSIC (이하 NETEASE, 09899 HK)은 TME에 이은 중국 2위 음원 스트리밍 기업이다.
2025년 연간 매출은 77.6억 위안으로 전년대비 -2.4% 역성장했으나, 조정 순이익은 28.6억 위안으로 전년대비 +68.2% 급등했다.
소셜 엔터테인먼트 사업 축소에 따른 매출 감소를 비용 효율화와 온라인 음악 구독 성장으로 상쇄한 결과로, 구독 수입은 전년대비 +22.2% 성장했다.
이는 중국 온라인 음악 업계 전반에서 구독 중심 수익 구조 전환이 진행되고 있음을 확인해준다.
다만 TME는 NETEASE와 달리 ARPPU 상승과 공연 및 MD 등 비구독 고마진 사업이 추가되는 구조인 만큼, 실적 성장률은 NETEASE를 상회할 것으로 예상한다.
■ TME, 3월 17일 실적 발표 예정.
경쟁 대응 논리와 비구독 사업 모멘텀 확인이 관건
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