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삼성전자 (005930) 주가전망
내년까지 완판, 실적 성장 본격화
26.03.12.
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- 목표주가 320,000원으로 33% 상향
- 1분기 추정 영업이익 40조원, 어닝 서프라이즈
- 27년까지 메모리 완판, 5년 장기 공급계약 논의
KB증권은 삼성전자 목표주가를 320,000원 (12M EPS 30,737원)으로 +33% 상향 조정한다.
목표주가 상향은 2026년 DRAM 가격 상승률을 +148% YoY, NAND 가격 상승률을 +111% YoY로 상향 조정한 점을 반영해 2026년과 2027년 영업이익 전망치를 각각 220조원, 301조원으로 기존 추정치 대비 +30%, +57% 상향에 따른 것이다.
현재 DRAM과 NAND 수요는 빠르게 증가하는 반면 공급 확대는 2027년까지 제한적일 것으로 예상되어 메모리 가격 상승 추세는 당분간 지속될 전망이다.
특히 HBM3E 가격을 넘어선 범용 DRAM 가격 상승은 큰 폭의 수익성 개선으로 직결되는 동시에 엔비디아 향 프리미엄 HBM4 (11.7Gbps) 출하 본격화 역시 실적 개선에 긍정적 요인으로 작용할 전망이다.
■ 1분기 추정 영업이익 40조원, 어닝 서프라이즈
삼성전자 1분기 영업이익은 전년대비 6배 증가 (전분기대비 +2배)한 40조원으로 추정된다.
또한 2분기 영업이익은 전년대비 11배 증가한 51조원으로 예상되어 실적 서프라이즈가 기대된다.
이는 1분기 DRAM과 NAND 가격 상승률이 전분기 대비 각각 +51%, +48%로 2025년 4분기 가격 상승률 (DRAM +40%, NAND +25%)을 크게 상회할 것으로 전망되기 때문이다.
특히 1분기 메모리 (DRAM, NAND) 부문 영업이익은 전년대비 11배 증가한 38조원으로 예상되어 1개 분기 실적만으로도 2025년 연간 메모리 영업이익 (32조원)을 상회할 전망이다.
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